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A股恐慌情緒一定程度緩解，公司業(yè)務(wù)基本恢復(fù)正常運(yùn)營 歌爾正減輕“蘋果依賴”
來源：大眾報業(yè)·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報　　 加入時間：2022-11-11 21:42:03　　
　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 段海濤 濟(jì)南報道
　　11月11日，歌爾股份(002241SZ)收盤價為17.30元，下跌7.24%，換手率為17.82%，在賣出踴躍的同時也顯示有接盤資金介入�！懊鎸ν话l(fā)消息，投資者應(yīng)該理性分析公司基本面受到的影響，尤忌盲目追漲殺跌�！睗�(jì)南某私募基金經(jīng)理魯慶分析說，歌爾股份連續(xù)下跌使得市場情緒得到了一定程度的緩解，投資者后續(xù)應(yīng)在理性分析基礎(chǔ)上做出投資決策。
　　當(dāng)天，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報特派記者在濰坊市玉清街與光電北路的歌爾股份有限公司門口看到，員工有序出入，生產(chǎn)經(jīng)營情況正常進(jìn)行。據(jù)悉，作為知名“果鏈”企業(yè)，歌爾股份近年來一直都在減少對蘋果的依賴，致力于成為一家更加獨(dú)立的智能硬件公司。
　　“砍單”不等于離開“果鏈”
　　11月8日晚，歌爾股份發(fā)布公告稱，“近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品�！睋�(jù)悉，該次業(yè)務(wù)變動預(yù)計影響歌爾股份2022年度營業(yè)收入不超過人民幣33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計營業(yè)收入的4.2%。
　　外界紛紛猜測，歌爾股份公告中的“境外大客戶”即蘋果，暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品是AirPods Pro 2，隨即便有了“蘋果砍單”“踢出果鏈”等傳聞，公司股價也在11月9日、10日連續(xù)兩天跌停。歌爾股份相關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者詢問時表示：“‘踢出果鏈’等傳言明顯是謠傳，公司只是應(yīng)需求暫�？蛻粢豢町a(chǎn)品，其余的項(xiàng)目都在正常合作。包括罰款多少億的傳聞，都是不實(shí)信息�！�
　　與二級市場的風(fēng)聲鶴唳相比，行業(yè)頭部券商中信證券當(dāng)日發(fā)布研報認(rèn)為，歌爾股份在AIoT領(lǐng)域?qū)嵙Ψ�(wěn)固，預(yù)計智能手表將接力成長，看好VR/AR卡位及競爭優(yōu)勢。給予30元的目標(biāo)價，并依然維持對公司給予的“買入”評級。
　　相關(guān)研報數(shù)據(jù)表示，歌爾股份在AirPods Pro 2的份額約占30%至40%，若業(yè)務(wù)變動對營業(yè)收入影響不超過33億元，據(jù)中信證券測算，對應(yīng)影響利潤約2億元，且后續(xù)產(chǎn)能利用率下降導(dǎo)致的計提減值等影響仍然需要進(jìn)一步觀察�？梢钥闯觯舜巍翱硢巍贝_實(shí)對歌爾股份當(dāng)期業(yè)績有一定負(fù)面影響。
　　不過，從歌爾股份的整體業(yè)務(wù)布局來看，此次“砍單”的影響似乎不像資本市場反應(yīng)得那么大。公開資料顯示，歌爾股份主要業(yè)務(wù)分為精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)、智能硬件三個板塊，今年前三季度智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營收198.9億元，占公司前三季度總營收741.5億元的約26.8%。這意味著，本次“砍單”的33億元營收占前三季度智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)約16.6%，占前三季度歌爾股份總營收約4.45%。而從利潤情況看，今年前三季度歌爾股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤38.40億元，同比增長15.23%
　　需要注意的是，本次暫停合作的業(yè)務(wù)僅針對一款智能耳機(jī)新品整機(jī)，其余雙方一直穩(wěn)定合作的耳機(jī)整機(jī)、音箱整機(jī)以及零部件產(chǎn)品仍然在正常供應(yīng)。
　　也有業(yè)內(nèi)知情人士向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，AirPods Pro 2的銷售情況不溫不火，不排除是拿歌爾股份“開刀”，趁機(jī)砍單減量。目前在賣的4款A(yù)irPods，除了單價最貴的AirPods Pro 2，另外三款歌爾股份還繼續(xù)生產(chǎn)，如果只是優(yōu)良率上引發(fā)蘋果的不滿，就不應(yīng)該只有一款被砍單，生產(chǎn)供應(yīng)時間更長的其它三款產(chǎn)品，勢必也會受到影響。
　　智能硬件已成第一大業(yè)務(wù)
　　依托于蘋果供應(yīng)鏈，成就了富士康、立訊精密、歌爾股份等一系列知名的公司，與富士康和立訊精密還在全心服務(wù)蘋果不同，歌爾似乎想減少對蘋果的依賴，變成一家更加獨(dú)立的智能硬件公司。“歌爾本身也持有很多專利，除了蘋果外，也跟Meta等眾多公司均保持合作。一方面做OEM毛利比較低，另外一方面如果嚴(yán)重依賴一家客戶也不利于公司長期穩(wěn)定�！鄙鲜鲋槿耸勘硎�。
　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，歌爾股份盡管以聲學(xué)產(chǎn)品起家，但近年來一直在拓展產(chǎn)品線，大力研發(fā)生產(chǎn)智能硬件板塊，主要產(chǎn)品包括VR虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品等。近日，工信部、中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會組織開展第七批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)(產(chǎn)品)培育遴選，濰坊歌爾電子有限公司的虛擬現(xiàn)實(shí)頭戴產(chǎn)品進(jìn)入了“國家級制造業(yè)單項(xiàng)冠軍產(chǎn)品”公示名單。
　　數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，歌爾股份智能聲學(xué)整機(jī)營收由148.23億元增至302.97億元，所占營收比重卻由43.65%降至39.37%;智能硬件則異軍突起，營收由85.14億元快增至328.09億元，復(fù)合增長率為96.3%，所占營收比重也由25.07%增至42.64%。而從利潤情況看，2021年歌爾股份智能硬件板塊營業(yè)利潤為45.64億元，比智能聲學(xué)整機(jī)利潤高出約14.34億元。
　　三季報顯示，今年前三季度，歌爾股份智能硬件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入435.52億元，同比增長95.87%；智能硬件占公司總營業(yè)收入的比例高達(dá)58.73%，已成公司第一大業(yè)務(wù)，VR/AR已成公司重要增長引擎。
　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，歌爾股份近幾年持續(xù)加大研發(fā)投入，僅2022年前三季度研發(fā)支出就達(dá)到了34.91億元，2019年-2021年研發(fā)支出合計高達(dá)98.6億元。
　　在專利方面，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，僅2021年歌爾股份就申請專利3468項(xiàng)，其中發(fā)明專利2539項(xiàng)，獲得專利授權(quán)2675項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)1036項(xiàng)。截止到2021年12月31日，歌爾股份累計申請專利25818項(xiàng)(其中國外專利申請3322項(xiàng))，累計獲得專利授權(quán)15525項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)4165項(xiàng)，連續(xù)多年在中國電子元件百強(qiáng)企業(yè)研發(fā)實(shí)力榜單排名首位。
　　廣發(fā)電子許興軍團(tuán)隊展望VR/AR行業(yè)認(rèn)為，明年全球有重磅產(chǎn)品及重要玩家進(jìn)來，國內(nèi)工信部等五部門于11月1日聯(lián)合發(fā)布《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃(2022—2026年)》，到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模(含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等)超過3500億元，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺。
　　“公司通過與全球主流VR/AR客戶達(dá)成長期深度合作，牢牢占據(jù)全球市場絕對領(lǐng)先份額，并持續(xù)布局產(chǎn)業(yè)鏈上游的光學(xué)零組件夯實(shí)競爭壁壘�！痹S興軍團(tuán)隊認(rèn)為，歌爾股份耕耘VR/AR領(lǐng)域10多年，在元宇宙未來巨大的成長趨勢下，本次偶發(fā)事件不會改變公司長期成長邏輯。(本報記者俞珂對本文亦有貢獻(xiàn))
編輯：史飛雪

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