7月11日，6月金融“榜單”出爐。中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣(M2)余額258.15萬億元，同比增長11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點。6月份，人民幣貸款增加2.81萬億元，同比多增6867億元；社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1.47萬億元。
業(yè)內(nèi)人士紛紛認(rèn)為，隨著各項穩(wěn)增長一攬子政策落地實施，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對實體經(jīng)濟(jì)支持力度，信貸有效需求顯著回升，信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，6月金融數(shù)據(jù)整體超出市場預(yù)期，預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇向好。
“6月信貸、社融大幅沖高，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，主要有以下幾個原因：一是6月宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢頭進(jìn)一步增強(qiáng)，房地產(chǎn)市場也有所回暖，帶動實體經(jīng)濟(jì)融資需求回升；二是以‘國常會33條’為代表的一攬子措施加速落地，政策性金融穩(wěn)增長進(jìn)一步發(fā)力，助推企業(yè)中長期貸款同比大幅多增；三是6月專項債發(fā)行迎來歷史最高峰�！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說。
在植信投資研究院高級研究員王運金看來，二季度多項紓困政策密集落地，對信貸與社融增長拉動效果明顯。二季度市場流動性相對充裕，支持中小微貸款與居民住房貸款延期、新增1萬億元國家融資擔(dān)保基金、下發(fā)8000億元政策性銀行信貸額度、普惠小微貸款支持工具支持力度增加一倍等多項政策在6月密集落地，積極財政政策持續(xù)發(fā)力，有效實現(xiàn)了穩(wěn)存量擴(kuò)增量，對信貸與社融合理增長起到了較大的政策效果。
6月金融數(shù)據(jù)的另一個主要特征是結(jié)構(gòu)也有明顯改善，具體表現(xiàn)在企業(yè)和居民中長期貸款占比回升，票據(jù)沖量現(xiàn)象緩解。王青表示，這表明，伴隨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入修復(fù)過程，銀行風(fēng)險偏好改善，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供中長期貸款的意愿有所提升。整體上看，6月信貸、社融及M2增速都在上揚(yáng)，顯示在政策發(fā)力和疫情緩和共同作用下，寬信用效應(yīng)正在充分顯現(xiàn)。這將為下半年經(jīng)濟(jì)較快修復(fù)奠定堅實基礎(chǔ)。
具體來看，M2增速維持高位，創(chuàng)下2016年以來新高。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為原因在于：一是“穩(wěn)增長”背景下流動性水平充裕，信貸投放加快。4月以來，在全面降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力等因素影響下，市場流動性一直處于較為充裕的狀態(tài)，銀行加大信貸投放力度，貨幣派生效應(yīng)增強(qiáng)。二是財政支出加快。6月財政存款減少4367億元，同比多減365億元，銀行體系流動性增加。三是非標(biāo)融資壓降放緩。
信貸結(jié)構(gòu)方面，企業(yè)、居民融資需求都在改善。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，一是6月企業(yè)中長期貸款強(qiáng)勁反彈，同比多增，票據(jù)融資下滑等，反映企業(yè)投資意愿在恢復(fù)。二是6月居民短期新增貸款同比多增，反映居民生活加快恢復(fù)，帶動消費需求明顯回暖；6月居民中長期新增貸款由5月增加1047億元，大幅反彈至4167億元，同比也縮窄至989億元，反映國內(nèi)房地產(chǎn)需求明顯回暖。
“信貸結(jié)構(gòu)中，6月新增票據(jù)融資達(dá)到近14個月來最低水平，降至1000億元以下，沖量現(xiàn)象得到明顯改善;多地解除封控，消費尤其是汽車消費得到一定改善，居民信貸恢復(fù)至去年同期水平。企業(yè)信貸大幅擴(kuò)張2.2萬億元，同比多增7525億元，可能受投資信心恢復(fù)與重大建設(shè)項目拉動，中長期信貸大幅增加1.45萬億元，超過去年同期約6100億元�！蓖踹\金說。
除信貸拉動之外，財政發(fā)力帶來政府債券融資大幅增加也是拉動社融增量的主力之一。王運金分析認(rèn)為，上半年地方政府專項債發(fā)行基本完成全年額度；6月發(fā)行明顯加快，政府債券融資增量為1.62萬億元，同比大幅多增8676億元。6月企業(yè)直融有所恢復(fù)，新增融資3083億元，債券市場發(fā)行有所改善。二季度表外三項融資持續(xù)壓降，但規(guī)模逐月縮減。社融口徑人民幣貸款增加超過3萬億元，表明非銀金融機(jī)構(gòu)貸款有所下降。
“整體上看，6月金融數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)明顯積極改善跡象，虛增沖量規(guī)模有所減弱，寬貨幣向?qū)捫庞眉铀賯鲗?dǎo)。”溫彬表示，下一階段，在穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價、穩(wěn)增長等政策目標(biāo)下，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大普惠小微貸款支持力度，著力穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，發(fā)揮好助企紓困政策效應(yīng)，降低企業(yè)綜合融資成本，全力支持實體經(jīng)濟(jì)。
為助力經(jīng)濟(jì)運行盡快回歸常態(tài)，短期內(nèi)金融數(shù)據(jù)仍延續(xù)偏強(qiáng)走勢。王青預(yù)計，考慮到下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)過程整體上將較為溫和，國內(nèi)通脹形勢穩(wěn)定，貨幣政策將在穩(wěn)增長方向上保持較強(qiáng)連續(xù)性，外部金融環(huán)境收緊不會動搖“以我為主”的政策基調(diào)。(來源：經(jīng)濟(jì)日報)
