經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
在經(jīng)歷過一次流拍后，棗莊銀行股份有限公司（下稱“棗莊銀行”）2948.27萬股股權(quán)日前在京東司法拍賣平臺(tái)順利拍出，成交價(jià)1680萬元，相當(dāng)于每股0.57元。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，棗莊銀行截至2021年底的凈資產(chǎn)為49.05億元，注冊(cè)資本37.26億元，相當(dāng)于每股凈資產(chǎn)約為1.32元；0.57元/股的拍賣成交價(jià)，相當(dāng)于每股凈資產(chǎn)打了4折。如此低的價(jià)格還差點(diǎn)無人問津，是地方城商行股權(quán)普遍不再有吸引力，還是棗莊銀行自身發(fā)展難以吸引投資者目光？
“這一價(jià)格一定程度體現(xiàn)了棗莊銀行這一類銀行面臨的現(xiàn)實(shí)，銀行業(yè)是講究規(guī)模的行業(yè)，城商行一旦做不大，隱藏的問題就容易顯現(xiàn)，難以吸引資本介入�！鄙綎|財(cái)經(jīng)大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)董彥嶺教授接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)說。
成交價(jià)0.57元/股
“買銀行股是買未來前景，跟凈資產(chǎn)價(jià)值不大�！倍瓘⿴X分析說，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，部分區(qū)域性小銀行面臨的環(huán)境越來越嚴(yán)峻，競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，看不清出路在哪里，所以出現(xiàn)了股權(quán)不值錢、無人問津的情況。
京東司法拍賣平臺(tái)信息顯示，7月1日結(jié)束的拍賣標(biāo)的為浙江現(xiàn)代商貿(mào)物流發(fā)展有限公司持有的棗莊銀行2948.27萬股股權(quán)，起拍價(jià)1680萬元，增加幅度5萬元；至拍賣結(jié)束，只有1人報(bào)名，但有6011人圍觀。最終，該部分股權(quán)以底價(jià)1680萬元成交。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，此次拍賣為“二拍”，此前的6月9日，該部分股權(quán)曾公開拍賣一次，當(dāng)時(shí)的拍賣底價(jià)為2100萬元，但由于無人出價(jià)而流拍。
據(jù)披露，棗莊銀行2948.27萬股股權(quán)的評(píng)估價(jià)為2948.27萬元，相當(dāng)于1元/股�！氨敬钨Y產(chǎn)評(píng)估結(jié)論的價(jià)值類型為清算價(jià)值�！鄙綎|天德匯資產(chǎn)評(píng)估有限公司在評(píng)估報(bào)告中指出，評(píng)估對(duì)象（棗莊銀行股權(quán)）為待處置財(cái)產(chǎn)，其處置價(jià)為評(píng)估對(duì)象面臨被迫出售、快速變現(xiàn)或者評(píng)估對(duì)象具有潛在被迫出售、快速變現(xiàn)等情況。
也就是說，評(píng)估價(jià)只低不高，但沒想到棗莊銀行股權(quán)拍賣結(jié)果如此慘淡，第一次起拍價(jià)相當(dāng)于評(píng)估價(jià)打了7折，第二次起拍價(jià)更是低于6折。
要是相比于每股凈資產(chǎn)，棗莊銀行股權(quán)拍賣成交價(jià)折扣更低。年報(bào)顯示，棗莊銀行2021年末的總資產(chǎn)為340.13億元，總負(fù)債為291.08億元，凈資產(chǎn)為49.05億元，每股凈資產(chǎn)為1.32元。0.57元/股的成交價(jià)，僅為每股凈資產(chǎn)的43%。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在經(jīng)過第一次的流拍后，棗莊市財(cái)金控股集團(tuán)作為唯一的報(bào)名人參與了競(jìng)買，最終以底價(jià)拿下該部分股權(quán)。
官網(wǎng)信息顯示，棗莊財(cái)金控股集團(tuán)是經(jīng)棗莊市政府批準(zhǔn)設(shè)立的一家綜合型國(guó)有金融控股集團(tuán)，由棗莊市財(cái)政局于2016年11月出資組建（國(guó)有獨(dú)資），注冊(cè)資本20億元，已形成股權(quán)投資基金、融資擔(dān)保、應(yīng)急轉(zhuǎn)貸、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、不良資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)板塊，正積極開拓產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)、供應(yīng)鏈金融等業(yè)務(wù)板塊。
銀行估值不能看單一成交價(jià)
在經(jīng)過前幾年的入股銀行熱潮之后，經(jīng)濟(jì)壓力增大、銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙€y行股估值偏低等因素，都影響了投資者買入銀行股權(quán)的熱情，尤其是競(jìng)爭(zhēng)壓力更大的區(qū)域性中小銀行。
而從棗莊銀行自身來看，其近幾年發(fā)展也面臨頗大的壓力。
2021年年報(bào)顯示，棗莊銀行2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66366.59萬元，2021年為61397.8萬元，也就是說，2021年?duì)I業(yè)收入同比下滑了7.48%。在年報(bào)中，棗莊銀行并未公布凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，僅披露2021年撥備前利潤(rùn)為20525.08萬元，該項(xiàng)指標(biāo)相比于2021年的35610.06萬元，下滑了42.36%。
關(guān)于未公布凈利潤(rùn)指標(biāo)的問題，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者致電棗莊銀行，該行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示,“這是與監(jiān)管部門充分溝通，也是公司董事會(huì)出于一定考量后披露的內(nèi)容�！�
不過，從棗莊銀行披露的其他指標(biāo)，也可以得知其凈利下滑的狀況。據(jù)年報(bào)披露，棗莊銀行2021年的每股收益為0.01元，而2020年每股收益為0.02元；而按照棗莊銀行37.26億元的總股本推算，就可以大體測(cè)算出棗莊銀行2021年的凈利潤(rùn)情況。
其實(shí)，除了營(yíng)收、凈利方面外，棗莊銀行在貸款集中度方面也存在壓力。據(jù)披露，棗莊銀行2020年和2021年單一最大客戶貸款比例分別為8.79%、9.66%；同期最大十家客戶貸款比例分別為64.75%、74.37%。而按照監(jiān)管要求，商業(yè)銀行對(duì)同一借款人的貸款余額占商業(yè)銀行資本凈額的比例不得超過10%；對(duì)最大10家客戶貸款余額占商業(yè)銀行資本凈額的比例不得超過50%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，山東能源集團(tuán)旗下棗莊礦業(yè)集團(tuán)目前持有棗莊銀行20.49億股，持股比例55.00%為第一大股東；棗莊市財(cái)政局持有4.71億股，以12.64%的持股比例位列第二大股東，山東滕建投資集團(tuán)持股比例為9.90%。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，棗莊礦業(yè)集團(tuán)是2018年入股棗莊銀行的，按當(dāng)年山東能源集團(tuán)與棗莊市政府簽署的合作協(xié)議，雙方將斥資30余億元依法依規(guī)按程序?qū)椙f銀行進(jìn)行增資擴(kuò)股。
如果以此次司法拍賣的價(jià)格來看，棗莊礦業(yè)集團(tuán)的入股從賬面上似乎虧了，但銀行估值從來就不能看單一成交價(jià)。比如2021年11月棗莊力源電力工程集團(tuán)有限公司在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓棗莊銀行243.41萬股股權(quán)時(shí)，掛牌底價(jià)就為331.55萬元，相當(dāng)于1.36元/股，還高于每股凈資產(chǎn)價(jià)格。
按彼時(shí)的掛牌價(jià)，棗莊銀行整體估計(jì)達(dá)到了50多億元，若是按此次司法拍賣價(jià)，棗莊銀行估值又僅有21億元。棗莊銀行到底該如何估值，可能不同的人會(huì)給出不同的答案。
