經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔

　　8月15日，央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)和20億元公開市場(chǎng)逆回購(OMO)操作。值得注意的是，利率下調(diào)出其不意，MLF和OMO的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)。其中MLF中標(biāo)利率2.75%，逆回購中標(biāo)利率2.00%。政策加碼寬信用背景下，8月LPR下行可期。

　　“應(yīng)該說此次央行‘降息’超出了市場(chǎng)預(yù)期。不管是中期借貸便利，還是七天逆回購利率的下降，目的都是降低整個(gè)社會(huì)的融資成本，激發(fā)市場(chǎng)主體企業(yè)活力，有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展�！�8月15日下午，泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)博士生導(dǎo)師陳華教授接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，未來長(zhǎng)期貸款利率有望下行。

　　央行公告稱，此舉旨在維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此次貨幣政策的雙雙“降息”符合7月28日召開的中共中央政治局會(huì)議對(duì)“宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為；財(cái)政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會(huì)需求不足”的要求。會(huì)議指出，貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕，加大對(duì)企業(yè)的信貸支持。

　　“當(dāng)前，OMO和MLF利率分別為我國(guó)的短期和中期政策利率，其構(gòu)成央行政策利率體系。央行通過OMO和MLF利率釋放貨幣政策信號(hào)。”陳華解釋，逆回購代表了短期資金的需求，OMO操作可以降低短期利率，保證流動(dòng)性。包括MLF中期借貸利率的下降，可以讓銀行中期融資的成本降低，這就能引導(dǎo)整個(gè)社會(huì)的融資成本下降，進(jìn)一步激發(fā)社會(huì)融資的需求。

　　“OMO和MLF‘降息’是很大的利好�！惫獯笞C券固收分析師張旭8月15日表示，這對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及支柱產(chǎn)業(yè)而言無疑是利好，也讓市場(chǎng)對(duì)于信貸多增的信心更堅(jiān)定了。在張旭看來，我國(guó)貨幣政策的有效性較強(qiáng)，或說是信貸增長(zhǎng)對(duì)于貨幣政策非常敏感。比如說，今年1月政策利率降息，1月的新增信貸就形成了有史以來單月最大值。今年5月LPR降息，5月新增信貸便一舉扭轉(zhuǎn)了4月大幅少增的態(tài)勢(shì)變?yōu)槎嘣觥?/P>

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，LPR報(bào)價(jià)在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，通常MLF利率的變動(dòng)，一般都會(huì)傳導(dǎo)至LPR利率。對(duì)此，英大證券李大霄表示，“5年期以上LPR下調(diào)概率或大于1年期LPR，房貸利率也因此存在進(jìn)一步調(diào)整空間。若能實(shí)現(xiàn)對(duì)維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定意義重大，房地產(chǎn)穩(wěn)定是目前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的最關(guān)鍵因素。”