經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海

　　10月8日，北交所發(fā)布修訂后的《北交所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)-轉(zhuǎn)板》(下稱《轉(zhuǎn)板指引》)。本次北交所轉(zhuǎn)板新規(guī)高度重視投資者權(quán)益保護(hù)，并明確了“四步走”的轉(zhuǎn)板程序。據(jù)悉，北交所上市公司向上交所或深交所申請(qǐng)轉(zhuǎn)板有關(guān)事宜適用該指引。

　　根據(jù)《轉(zhuǎn)板指引》，有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司應(yīng)從實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、切實(shí)回報(bào)投資者出發(fā)，審慎評(píng)估自身是否符合轉(zhuǎn)板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動(dòng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。指引壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)，并強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”監(jiān)管，要求控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害投資者權(quán)益。

　　今年9月初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北交所的意見》，提出“穩(wěn)妥有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板”，隨后，北交所就火速對(duì)優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排征求意見。此番對(duì)《轉(zhuǎn)板指引》的修訂，引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注，不少北交所企業(yè)表示，將結(jié)合自身實(shí)際情況與新規(guī)帶來的利好，酌情考慮轉(zhuǎn)板事宜。

　　事實(shí)上，北交所正處于市場(chǎng)建設(shè)初期，尚未形成穩(wěn)定的估值中樞，屬于“投資洼地、政策高地”。目前，北交所不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票處于價(jià)值低估狀態(tài)，股票的平均估值僅為滬深市場(chǎng)同行業(yè)股票的三分之一左右，這是影響市場(chǎng)活躍度的重要原因。轉(zhuǎn)板機(jī)制的通暢，有助于進(jìn)一步打開優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展空間，利于打造新的估值中樞，促進(jìn)北交所估值水平向滬深市場(chǎng)靠攏。只有暢通轉(zhuǎn)板機(jī)制，北交所上市公司才能活躍起來。

　　轉(zhuǎn)板制度是完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的關(guān)鍵舉措，其有利于充分發(fā)揮各板塊市場(chǎng)的功能，從而為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更加豐富的發(fā)展道路和上市的選擇。但轉(zhuǎn)板并不涉及公開發(fā)行股票，不會(huì)增加市場(chǎng)融資額和上市公司數(shù)量，也不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)所擔(dān)心的“擴(kuò)容”和“抽血”問題。隨著北交所市場(chǎng)的設(shè)立和快速發(fā)展，各方預(yù)期更加多元，在此背景下穩(wěn)步有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板，完善支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系，也屬水到渠成。

　　值得注意的是，《轉(zhuǎn)板指引》補(bǔ)充完善了上市公司召開董事會(huì)審議轉(zhuǎn)板事宜前的程序，明確要求上市公司和保薦機(jī)構(gòu)要審慎做出“雙向選擇”，同時(shí)要求建立北交所與滬深交易所的“預(yù)溝通”機(jī)制，此舉可以幫助上市公司更準(zhǔn)確判斷現(xiàn)階段是否具備啟動(dòng)轉(zhuǎn)板的條件，也體現(xiàn)了交易所服務(wù)市場(chǎng)的理念。