經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
千億級(jí)化工巨頭萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)正籌劃大手筆收購(gòu)事宜。
11月7日晚，萬(wàn)華化學(xué)披露，公司及其關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等方式，持有銅陵化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“銅化集團(tuán)”)化工業(yè)務(wù)51%的股權(quán)，同時(shí)持有非化工業(yè)務(wù)34%的股權(quán)，繼而成為A股上市公司六國(guó)化工(600470.SH)和安納達(dá)(002136.SZ)的間接控股股東。據(jù)悉，銅化集團(tuán)股權(quán)價(jià)值交易上限不超過(guò)60億元，且以評(píng)估值為準(zhǔn)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，盡管萬(wàn)華化學(xué)對(duì)此次收購(gòu)頗為看好，但二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，11月8日萬(wàn)華化學(xué)股價(jià)大跌4.38%，市值蒸發(fā)約120億元。
間接控股兩家上市公司
萬(wàn)華化學(xué)披露，11月7日，公司已與銅陵市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)控股集團(tuán)有限公司、安徽創(chuàng)谷新材料有限公司、安徽鶴源股權(quán)投資有限公司、安徽省投資集團(tuán)控股有限公司以及標(biāo)的公司銅化集團(tuán)簽署了《股權(quán)變更框架協(xié)議》。
根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方將先購(gòu)置銅化集團(tuán)現(xiàn)有股東部分股權(quán)，然后將銅化集團(tuán)實(shí)施公司分立，將化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)公司股權(quán)繼續(xù)保留在現(xiàn)有公司，將非化工業(yè)務(wù)資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)公司股權(quán)剝離成立單獨(dú)的公司。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方可選擇以增資、購(gòu)買(mǎi)股權(quán)、換股或其他方式，最終實(shí)現(xiàn)持有分立后的銅化集團(tuán)51%的持股比例，并享有控制權(quán)。同時(shí)，萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方可選擇以增資、購(gòu)買(mǎi)股權(quán)、換股或其他方式，最終實(shí)現(xiàn)持有分立后的非化工公司34%的股權(quán)比例，并享有重大事項(xiàng)的一票否決權(quán)。
資料顯示，銅化集團(tuán)成立于1991年11月，注冊(cè)資本185526.33萬(wàn)元，公司位于安徽省銅陵市。2019年，銅化集團(tuán)完成國(guó)資混改，引入投資方安徽創(chuàng)谷新材料有限公司，創(chuàng)谷新材與安徽鶴源投資為一致行動(dòng)人，創(chuàng)谷新材并無(wú)實(shí)際控制人，因此銅化集團(tuán)實(shí)際控制人由銅陵市國(guó)資委變更為無(wú)實(shí)際控制人。
據(jù)了解，銅化集團(tuán)經(jīng)過(guò)30年的建設(shè)和發(fā)展，現(xiàn)已成為以化學(xué)礦山采選、硫磷化工、精細(xì)化工、新材料、商貿(mào)物流、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的多元化集團(tuán)型企業(yè)，是國(guó)內(nèi)重要的硫磷化工產(chǎn)業(yè)基地和新型顏料產(chǎn)業(yè)基地。控股六國(guó)化工、安納達(dá)兩家上市公司，主導(dǎo)產(chǎn)品高效磷復(fù)肥、鈦白粉、苯酐、硫鐵礦、電池材料磷酸鐵等產(chǎn)銷(xiāo)量均位居國(guó)內(nèi)同行前列。
萬(wàn)華化學(xué)表示，若本次交易全部順利實(shí)施完成，萬(wàn)華化學(xué)將成為銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)的控股股東，銅化集團(tuán)化工業(yè)務(wù)及下屬子公司六國(guó)化工、安納達(dá)的實(shí)際控制人將變更為煙臺(tái)市國(guó)資委。
增強(qiáng)萬(wàn)華化學(xué)電池業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力
協(xié)議內(nèi)容顯示，各方一致同意，評(píng)估基準(zhǔn)日為2023年10月31日，本次所涉及的分立前銅化集團(tuán)股權(quán)價(jià)值交易上限不超過(guò)60億元，且以評(píng)估值為準(zhǔn);并以此作為萬(wàn)華化學(xué)及其關(guān)聯(lián)方本協(xié)議下所有增資、購(gòu)買(mǎi)股權(quán)、換股或其他方式等股權(quán)變更的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。其中，六國(guó)化工、安納達(dá)采用市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估。
對(duì)于此次收購(gòu)，萬(wàn)華化學(xué)認(rèn)為對(duì)公司未來(lái)發(fā)展具有重要意義，首先將進(jìn)一步完善上游原料供應(yīng)鏈，增強(qiáng)電池業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力;其次，銅化集團(tuán)鈦白粉在行業(yè)處于前十名，該業(yè)務(wù)與萬(wàn)華化學(xué)現(xiàn)有涂料業(yè)務(wù)具有互補(bǔ)及協(xié)同效應(yīng)。
而通過(guò)本次重組，萬(wàn)華化學(xué)將在銅化集團(tuán)礦業(yè)業(yè)務(wù)參股34%，進(jìn)一步保障磷礦資源，為萬(wàn)華化學(xué)未來(lái)的磷資源需求解決瓶頸問(wèn)題，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。依托成熟的煤化工運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)華化學(xué)將進(jìn)一步優(yōu)化銅化集團(tuán)煤氣化裝置，進(jìn)一步提升銅化集團(tuán)現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，萬(wàn)華化學(xué)業(yè)務(wù)涵蓋聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品及新材料三大板塊，2022年以來(lái)，萬(wàn)華化學(xué)加快了其在新能源領(lǐng)域的布局，其電池科技有限公司業(yè)務(wù)主要包括三元正極材料、磷酸鐵鋰正極材料、負(fù)極材料、電解液溶劑等。
在2022年年報(bào)中介紹技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，萬(wàn)華化學(xué)提到，公司加大了新能源相關(guān)領(lǐng)域的資源投入，搭建了電池回收及鹽湖提鋰等新的技術(shù)平臺(tái)，電池材料及電池化學(xué)品全產(chǎn)業(yè)鏈同步推進(jìn)，提升生態(tài)圈的閉環(huán)能力。
2022年11月15日，在深圳召開(kāi)的高工鋰電年會(huì)上，萬(wàn)華化學(xué)集團(tuán)電池科技有限公司副董事長(zhǎng)孫家寬曾表示：“電池材料我們是2018年選擇進(jìn)入的，目前已被萬(wàn)華確定為第二增長(zhǎng)曲線的一部分，現(xiàn)在正大力發(fā)展這個(gè)產(chǎn)業(yè)�！�
有媒體報(bào)道，在今年5月的年度股東大會(huì)上，萬(wàn)華化學(xué)高層明確表示加大電池材料資本開(kāi)支。2023年，萬(wàn)華化學(xué)在電池材料項(xiàng)目計(jì)劃投資33.4億，同比大增173.8%。
市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)反應(yīng)不一
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，此次收購(gòu)將在一定程度上增厚萬(wàn)華化學(xué)業(yè)績(jī)，但二級(jí)市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)冷淡。
數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年及2023年1-9月，銅化集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為168.82億元、212.17億元、142.10億元，凈利潤(rùn)分別為10.88億元、8.85億元、3.28億元;上述報(bào)告期末的總資產(chǎn)分別為152.06億元、194.56億元、201.54億元。
同期萬(wàn)華化學(xué)的營(yíng)業(yè)收入分別為1455.38億元、1655.65億元、1325.54億元，凈利潤(rùn)分別為250.39億元、170.42億元、138.56億元。
“電池材料等業(yè)務(wù)是萬(wàn)華近年來(lái)重點(diǎn)打造的新發(fā)展方向，本次并購(gòu)將增強(qiáng)公司新能源材料業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。”民生證券分析師劉海榮表示，萬(wàn)華化學(xué)收購(gòu)銅化集團(tuán)可以實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)協(xié)同，為電池材料等業(yè)務(wù)完善產(chǎn)業(yè)鏈配套。
國(guó)金證券則在研報(bào)中表示，目前看磷酸鐵鋰行業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能相對(duì)較多，未來(lái)能夠獲得長(zhǎng)期發(fā)展優(yōu)勢(shì)的企業(yè)需要同時(shí)具備成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)華化學(xué)作為化工龍頭企業(yè)，在電池材料研發(fā)領(lǐng)域具有研究積淀，借助公司領(lǐng)先的人才優(yōu)勢(shì)和資金實(shí)力將有望快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)。現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈中上游資源品的盈利相對(duì)較為豐厚，通過(guò)上游磷礦資源布局，將大幅解決公司的成本問(wèn)題，形成綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
從二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)看，六國(guó)化工8日開(kāi)盤(pán)即一字板漲停，并維持到收盤(pán)，股價(jià)報(bào)收5.71元/股;安納達(dá)全天也都維持在漲停狀態(tài)，股價(jià)報(bào)收于12.22元/股。
相反，作為擬收購(gòu)方的萬(wàn)華化學(xué)8日股價(jià)大跌，開(kāi)盤(pán)價(jià)即下跌0.25%，盤(pán)中一度跌至81.88元/股，跌幅達(dá)到6.10%，創(chuàng)出6月份以來(lái)的新低;收盤(pán)報(bào)83.38元/股，下跌4.38%，市值約為2617.9億元。
“建議開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，說(shuō)明收購(gòu)理由�！鄙綎|一投資者表示，投資者認(rèn)為萬(wàn)華此次收購(gòu)吃虧了，所以股價(jià)才會(huì)下跌�！叭f(wàn)華本次擬收購(gòu)銅化，對(duì)萬(wàn)華的貢獻(xiàn)和影響可能要逐步體現(xiàn)，但我相信萬(wàn)華管理層的決策�！卑不盏囊晃煌顿Y者則表示，相信萬(wàn)華的眼光和能力。
“下跌可能是市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)華化學(xué)此次收購(gòu)感到不樂(lè)觀�！敝刑┳C券分析師劉保民8日向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，在目前的市場(chǎng)背景下，拿出那么多資金進(jìn)行收購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)收購(gòu)后的整合、以及行業(yè)前景中存在的風(fēng)險(xiǎn)，考慮的更多一些。
新聞同期聲：
安納達(dá)前三季度凈利同比減少55%
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
安納達(dá)，全稱(chēng)安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司，2007年5月在深交所主板上市，總股本21502.00萬(wàn)股，公司主要從事鈦白粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為金紅石型鈦白粉、銳鈦型鈦白粉等系列產(chǎn)品；公司控股子公司銅陵納源從事磷酸鐵產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為磷酸鐵系列產(chǎn)品。
據(jù)半年報(bào)披露，安納達(dá)具備鈦白粉產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，磷酸鐵產(chǎn)能10萬(wàn)噸/年。公司控股子公司銅陵納源與合肥國(guó)軒科宏合作設(shè)立安軒達(dá)公司新建5萬(wàn)噸/年磷酸鐵項(xiàng)目，計(jì)劃在2023年下半年建成投產(chǎn)，屆時(shí)公司將達(dá)到15萬(wàn)噸/年磷酸鐵產(chǎn)能。
據(jù)披露，安納達(dá)作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的幾家鈦白粉上市企業(yè)之一，鈦白粉產(chǎn)品質(zhì)量領(lǐng)先，產(chǎn)品性能良好，在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度，在部分中高端應(yīng)用領(lǐng)域具有一定的市場(chǎng)份額。銅陵納源與國(guó)內(nèi)主要?jiǎng)恿皟?chǔ)能電池正極材料生產(chǎn)企業(yè)建立了長(zhǎng)期良好的戰(zhàn)略合作關(guān)系，市場(chǎng)主要客戶(hù)為行業(yè)的頭部企業(yè)。
三季報(bào)顯示，2023年1-9月，安納達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入163725.43萬(wàn)元，同比減少17.70%，歸母凈利潤(rùn)9009.07萬(wàn)元，同比減少55.22%。其中，2023年7-9月，安納達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57331.17萬(wàn)元，同比減少9.64%，歸母凈利潤(rùn)2612.36萬(wàn)元，同比減少64.39%。
六國(guó)化工前三季度虧損1141.66萬(wàn)元
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤
六國(guó)化工，全稱(chēng)安徽六國(guó)化工股份有限公司，2004年3月在上交所主板上市，總股本52160.00萬(wàn)股，主營(yíng)業(yè)務(wù)為化肥(含氮肥、磷肥、鉀肥)、肥料(含復(fù)合肥料、復(fù)混肥料、水溶肥及微生物肥料)、化學(xué)制品(含精制磷酸、磷酸鹽)、化學(xué)原料的生產(chǎn)加工和銷(xiāo)售。公司是華東地區(qū)磷復(fù)肥和磷化工一體化專(zhuān)業(yè)制造的大型企業(yè)，“六國(guó)”品牌為磷復(fù)肥行業(yè)主流品牌，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有較大影響力。
據(jù)介紹，六國(guó)化工本部坐落于長(zhǎng)江沿線，直通湖北宜昌磷礦供應(yīng)地;同時(shí)，安徽地區(qū)擁有亞洲地區(qū)最為豐富的硫酸資源，公司具備“酸肥結(jié)合”“礦肥結(jié)合”的生產(chǎn)要素稟賦優(yōu)勢(shì);合成氨、尿素、磷酸一銨原料等內(nèi)部自產(chǎn)自供，汽電聯(lián)動(dòng)、余熱發(fā)電以及石膏水洗、淋溶水回用等，公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)得到充分匹配。
半年報(bào)披露，六國(guó)化工為著力打造新能源化工、新材料化工板塊，在湖北省當(dāng)陽(yáng)市壩陵化工園清平河片區(qū)，注冊(cè)成立全資子公司湖北徽陽(yáng)新材料有限公司，注冊(cè)資本2億元，占地1800畝，建設(shè)新能源新材料一體化一期項(xiàng)目年產(chǎn)28萬(wàn)噸精制磷酸裝置。
三季報(bào)顯示，2023年1-9月份，六國(guó)化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入526325.08萬(wàn)元，同比減少13.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1141.66萬(wàn)元，同比減少105.80%。其中，2023年7-9月，六國(guó)化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194337.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.85%，歸屬于上市公司股東的額凈利潤(rùn)-2114.65萬(wàn)元，同比減少510.14%。
