11月15日,人民銀行開(kāi)展4950億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和14500億元中期借貸便利(MLF)操作。據(jù)統(tǒng)計(jì),此次MLF操作為今年以來(lái)最大規(guī)模,當(dāng)日有8500億元MLF到期,實(shí)現(xiàn)凈投放6000億元。
專(zhuān)家表示,此次MLF超額續(xù)做將有力維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等短期因素影響,同時(shí)適當(dāng)供應(yīng)中長(zhǎng)期基礎(chǔ)貨幣,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。
續(xù)做規(guī)模顯著放大
11月MLF操作規(guī)模不僅創(chuàng)出年內(nèi)新高,續(xù)做規(guī)模的加量幅度也在上月2890億元的基礎(chǔ)上顯著增多。
“受信貸投放保持高水平、用于置換各類(lèi)地方政府隱性債務(wù)的特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行等因素影響,10月以來(lái)市場(chǎng)利率繼續(xù)上行!睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,當(dāng)前正處于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能持續(xù)回升的關(guān)鍵階段,需要保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕,遏制市場(chǎng)利率過(guò)快上行勢(shì)頭。除靈活實(shí)施逆回購(gòu)操作外,大規(guī)模加量續(xù)做到期MLF有助于緩解銀行體系流動(dòng)性壓力。
在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來(lái),年內(nèi)國(guó)債和地方債發(fā)行量較大,信貸投放也有較大資金需求,中長(zhǎng)期流動(dòng)性面臨壓力。MLF大幅超額續(xù)做有助于強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同,為寬財(cái)政、寬信用營(yíng)造良好環(huán)境。
有專(zhuān)家表示,此次超額續(xù)做MLF還有助于保持貨幣政策穩(wěn)健性,維持流動(dòng)性合理充裕,增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。
本月LPR料維持不變
由于MLF利率是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)的定價(jià)錨,專(zhuān)家預(yù)計(jì),鑒于MLF利率保持穩(wěn)定,本月LPR將維持不變。
“在信貸保持平穩(wěn)適度增長(zhǎng)、銀行部分凈息差壓力未明顯緩解的背景下,預(yù)計(jì)本月LPR保持穩(wěn)定!惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō),金融機(jī)構(gòu)將挖掘利率市場(chǎng)化改革紅利,進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)領(lǐng)域的融資成本。
在招聯(lián)首席研究員董希淼看來(lái),四季度應(yīng)繼續(xù)加大貨幣政策實(shí)施力度,推動(dòng)政策利率下行,實(shí)施全面降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn),適度降低存款利率,壓降銀行資金成本,引導(dǎo)LPR下降5個(gè)至10個(gè)基點(diǎn),推動(dòng)市場(chǎng)主體融資成本穩(wěn)中有降,進(jìn)一步鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。
“如果11月或12月5年期以上LPR非對(duì)稱(chēng)下降10個(gè)基點(diǎn),將更好地降低居民存量和新增房貸利息支出,提振居民住房消費(fèi)意愿和能力!倍m嫡J(rèn)為,這將進(jìn)一步降低企業(yè)中長(zhǎng)期貸款利率,激發(fā)企業(yè)有效融資需求,為實(shí)現(xiàn)2024年經(jīng)濟(jì)良好開(kāi)局創(chuàng)造條件。
降息仍有空間
在利率方面,本次MLF利率與前次持平,為2.50%。專(zhuān)家表示,本次利率保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期,后續(xù)降息仍有空間。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示,考慮到為未來(lái)貨幣政策預(yù)留空間與工具、其他主要經(jīng)濟(jì)體加息空間與節(jié)奏的不確定性等制約因素,維持當(dāng)前政策利率穩(wěn)定并結(jié)合降準(zhǔn)和政策性開(kāi)發(fā)性金融工具來(lái)加力服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展,是較好的選擇。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,未來(lái)人民銀行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)與物價(jià)復(fù)蘇趨勢(shì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求復(fù)蘇情況以及內(nèi)外均衡等因素,相機(jī)調(diào)控適時(shí)降息。
王青表示,未來(lái)不排除進(jìn)一步下調(diào)政策利率的可能性。另外,伴隨匯市運(yùn)行趨于平穩(wěn),匯率因素不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)政策利率靈活調(diào)整構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。(來(lái)源:中國(guó)證券報(bào))