經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海
2月8日，煙臺(tái)泰和興材料科技股份有限公司（下稱“泰和興”）收到了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的第一次反饋意見，這距離公司申報(bào)新三板掛牌被受理，還不足一周的時(shí)間；2月15日上午，北交所上市委員會(huì)將召開2023年第6次審議會(huì)議，審議的發(fā)行人是煙臺(tái)民士達(dá)特種紙業(yè)股份有限公司(下稱“民士達(dá)”）。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，泰和興和民士達(dá)的控股股東，均為A股上市公司泰和新材（002254.SZ）。顯然，泰和新材正在積極助推旗下子公司對(duì)接資本市場，以打造“1+N”多層次資本平臺(tái)。從泰和新材的股價(jià)看，其從2022年4月27日的11.79元年度最低點(diǎn)開啟強(qiáng)勢上漲模式，目前股價(jià)在27元左右徘徊。
“分拆旗下業(yè)務(wù)板塊上市，要根據(jù)公司的實(shí)力，客觀地進(jìn)行評(píng)判有沒有必要分拆上市。要關(guān)注拆分出的項(xiàng)目有沒有成長性，拆分出來的部分不能影響母公司的主體業(yè)務(wù)�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于比較成熟的公司來講，“分拆上市”仍是一個(gè)主要趨勢，利于分拆出來的子公司駛上發(fā)展的“快車道”。
分拆掛牌引股轉(zhuǎn)系統(tǒng)關(guān)注
泰和興的公開轉(zhuǎn)讓說明書申報(bào)稿于2月2日披露。其申報(bào)稿顯示，泰和新材直接持有泰和興67.31%的股份，為公司控股股東。國豐控股合計(jì)可控制泰和新材36.94%股份，為泰和新材的控股股東，煙臺(tái)市國資委為國豐控股的控股股東，因此泰和興的實(shí)際控制人為煙臺(tái)市國資委。
從主業(yè)來看，泰和興主要從事芳綸纖維制品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，屬于產(chǎn)業(yè)用紡織制成品制造業(yè)。公司的業(yè)績也可圈可點(diǎn)——2021年度，泰和興實(shí)現(xiàn)營收6363.86萬元，扣非后凈利潤為1753.93萬元；2022年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)營收9730.72萬元，扣非后凈利潤為2255.74萬元。
那么，泰和興此番沖刺新三板掛牌，是否意在北交所上市？對(duì)此，公司董秘林敏2月9日對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“公司將來的上市板塊，現(xiàn)在還不好說。”
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者獲悉，2月8日，泰和興收到了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的第一次反饋意見。該反饋意見主要提出了5個(gè)方面的問題，涉及公司歷史沿革、同業(yè)競爭、分拆掛牌等方面。根據(jù)公司申請(qǐng)文件，報(bào)告期內(nèi)，公司與直接控股股東泰和新材及泰和新材全資子公司泰和銷售公司之間存在產(chǎn)品銷售重疊的情況。公司控股股東及實(shí)際控制人控制的企業(yè)中，民士達(dá)、寧夏寧東泰和新材有限公司、泰和芳綸等也存在芳綸相關(guān)制品的生產(chǎn)或銷售。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求其補(bǔ)充說明：公司除與泰和新材、泰和銷售之間存在產(chǎn)品銷售重疊的情況外，煙臺(tái)國豐投資控股集團(tuán)有限公司及其控制的企業(yè)是否構(gòu)成同業(yè)競爭或潛在同業(yè)競爭；公司與民士達(dá)、寧夏寧東泰和新材有限公司、泰和芳綸等是否存在同業(yè)競爭或潛在同業(yè)競爭。
關(guān)于分拆掛牌。由于公司控股股東泰和新材為深交所上市公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求其補(bǔ)充披露，泰和新材分拆子公司申請(qǐng)掛牌的原因和目的，分析其合理性和必要性，是否存在同一資產(chǎn)重復(fù)掛牌事項(xiàng)；泰和新材有關(guān)本次子公司申請(qǐng)掛牌所履行的決策程序、董事及股東參會(huì)及通過比例，是否符合法律法規(guī)、公司章程等規(guī)定的議事規(guī)則；泰和新材及其所屬企業(yè)的股東、董監(jiān)高人員及其關(guān)聯(lián)人員持有公司股份情況；公司本次掛牌所披露信息與泰和新材信息披露是否存在差異，公司及泰和新材未來經(jīng)營規(guī)劃，等等。
林敏告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，“公司剛收到反饋意見，目前還在組織材料的過程中。根據(jù)要求，公司將在10個(gè)交易日內(nèi)對(duì)反饋意見進(jìn)行回復(fù)�！�
民士達(dá)“闖關(guān)”北交所在即
泰和興正沖刺新三板，泰和新材旗下另一子公司民士達(dá)，沖刺北交所上市即將見分曉。
2月15日，北交所上市委員會(huì)將召開審議會(huì)議，審議的發(fā)行人便是民士達(dá)。據(jù)悉，民士達(dá)成立于2009年5月，公司主營業(yè)務(wù)為芳綸紙及其衍生品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2019年-2021年，公司營業(yè)收入分別為1.37億元、1.59億元、2.18億元，歸母凈利潤分別為2080.87萬元、2792.74萬元、3727.99萬元。資料顯示，民士達(dá)的主要產(chǎn)品“芳綸紙”是一種由高性能芳綸纖維制成的非織造布材料，該產(chǎn)品具有阻燃、絕緣、高強(qiáng)度、抗腐蝕、耐輻射等諸多特性，是制造業(yè)升級(jí)過程中的一種新興的關(guān)鍵特種材料。
早在2022年6月底，泰和新材曾公告，公司控股子公司民士達(dá)擬申請(qǐng)股票公開發(fā)行并在北交所上市。民士達(dá)初始發(fā)行股票數(shù)量不超過3500萬股(未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下)，如采用超額配售選擇權(quán)，超額配售發(fā)行的股票數(shù)量不超過本次發(fā)行初始發(fā)行規(guī)模的15%(即525萬股)，發(fā)行底價(jià)為15元/股。本次發(fā)行募集資金在扣除相關(guān)費(fèi)用后，擬用于民士達(dá)新型功能紙基材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
“民士達(dá)本次公開發(fā)行并在北交所上市，有利于其進(jìn)一步提升產(chǎn)能和技術(shù)，鞏固芳綸紙行業(yè)龍頭地位。發(fā)行完成后，公司對(duì)其持股比例將由91.38%降至66.23%(按行使超額配售選擇權(quán)測算)，不影響公司對(duì)民士達(dá)的實(shí)際控制權(quán)，公司仍為民士達(dá)的控股股東�！碧┖托虏谋硎尽�
值得一提的是，2月6日，民士達(dá)披露了第三輪審核問詢函的回復(fù)。據(jù)招股書，民士達(dá)生產(chǎn)芳綸紙產(chǎn)品所用的主要原材料為短切纖維、沉析纖維等制紙級(jí)芳綸纖維，報(bào)告期內(nèi)，公司自關(guān)聯(lián)方采購的占比較高。民士達(dá)對(duì)此解釋稱，制紙級(jí)芳綸纖維的全球供應(yīng)商較少，且全球具備芳綸纖維生產(chǎn)能力的企業(yè)大多不對(duì)外銷售制紙級(jí)芳綸纖維；泰和新材作為國內(nèi)芳綸纖維龍頭企業(yè)，產(chǎn)能位于國內(nèi)前列，產(chǎn)品質(zhì)量及技術(shù)指標(biāo)在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，因此，公司主要原材料采購自泰和新材，是公司生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)需要。“芳綸紙及上游制紙級(jí)芳綸纖維的市場參與者較少，制紙級(jí)芳綸纖維產(chǎn)能較為集中且無成熟市場，該局面在短期內(nèi)較難發(fā)生變化。”民士達(dá)坦言。
打造“1+N”多層次資本平臺(tái)
泰和新材的主營業(yè)務(wù)為氨綸、芳綸等高性能纖維的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2021年實(shí)現(xiàn)營收44億元，扣非后凈利潤為8.51億元；2022年前三季度營收為28億元，扣非后凈利潤為2.69億元。
創(chuàng)建于1987年的泰和新材從一家年產(chǎn)300噸的氨綸小廠發(fā)展到現(xiàn)在，已成為擁有氨綸、間位芳綸、對(duì)位芳綸等幾大板塊的 “中國化纖行業(yè)競爭力前十強(qiáng)”“山東省‘十強(qiáng)’產(chǎn)業(yè)集群領(lǐng)軍企業(yè)”，公司業(yè)務(wù)橫跨高性能纖維、精細(xì)化工、復(fù)合材料等多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，蹚出了一條符合中小規(guī)模地方國企發(fā)展規(guī)律的改革之路。
“未來，公司將著力打造‘1+N’多層次資本市場平臺(tái)。目前，公司旗下子公司正在對(duì)接資本市場的，主要是民士達(dá)和泰和興�！�2月9日，泰和新材證券事務(wù)代表劉建寧告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者。
據(jù)悉，2020年泰和新材通過“吸收合并+發(fā)行股份購買資產(chǎn)”方式實(shí)現(xiàn)整體上市，資產(chǎn)證券化率達(dá)到100%，成為山東省第二家獲準(zhǔn)實(shí)施整體上市的國有企業(yè)、全國首家同步實(shí)施吸收合并及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金方案的企業(yè)；去年9月19日，公司持股91.38%的控股子公司民士達(dá)通過山東證監(jiān)局的輔導(dǎo)驗(yàn)收，如今，民士達(dá)“闖關(guān)”北交所在即；公司直接持股67.31%的控股子公司泰和興，沖刺新三板也在快速推進(jìn)，目前已收到第一輪反饋意見。
新三板市場資深人士朱為繹認(rèn)為，全面注冊制改革后，多層次資本市場的板塊架構(gòu)將更加清晰，特色更加鮮明，各板塊通過IPO（掛牌）、轉(zhuǎn)板、分拆上市、并購重組加強(qiáng)了有機(jī)聯(lián)系�！敖酉聛恚苯凰D(zhuǎn)板規(guī)則可能會(huì)進(jìn)一步修改，北交所上市公司符合條件的，有望轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和主板。滬深上市公司會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)北交所上市公司的投資力度，參股甚至控股北交所上市公司的案例會(huì)越來越多�！敝鞛槔[表示。
