經(jīng)濟導(dǎo)報記者 杜海

　　日前，知名評級機構(gòu)惠譽將青島華通國有資本投資運營集團有限公司（下稱“華通集團”）的評級展望自“穩(wěn)定”調(diào)整至“負(fù)面”�；葑u同時確認(rèn)，該公司的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級為“BBB”。

　　惠譽認(rèn)為，青島市政府直接持股并控制華通集團，顯示兩者之間存在強關(guān)聯(lián)性，且政府將在該公司需要時向其提供特別支持。政府通過任命董事和高管對華通集團的戰(zhàn)略方向施加有力控制，青島市國資委負(fù)責(zé)監(jiān)督華通集團的投融資計劃，且公司的所有重大決策需獲得政府批準(zhǔn)。

　　評級報告中介紹，華通集團可獲得多種形式的政府支持，包括青島市政府將海信集團有限公司的100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至華通集團。海信集團作為華通集團最大的股息貢獻(xiàn)者，在2021年、2022年向母公司華通集團分別支付現(xiàn)金股息12.48億元人民幣、28.57億元人民幣。

　　華通集團控股青島市多家重要國企，負(fù)責(zé)對其進行重組，這是其對制造業(yè)相關(guān)國有資產(chǎn)增值的主要政策職能的一部分。據(jù)悉，惠譽基于華通集團母公司層面的財務(wù)狀況來評定華通集團的獨立信用狀況，這是由于惠譽將華通集團視作戰(zhàn)略性控股公司，且其子公司之間可能存在資產(chǎn)隔離。該公司的主要收入來自股息及其他投資，惠譽維持華通集團營收穩(wěn)定性為“較弱”、運營風(fēng)險為“中等”、財務(wù)狀況為“較弱”的評估結(jié)果不變。得益于海信集團提供的股息（包括特別股息），2021年華通集團的杠桿率顯著改善。

　　資料顯示，華通集團成立于2008年，由青島市國資委全資擁有。該公司是青島市國有資產(chǎn)管理公司之一，從事資本運營、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與科技創(chuàng)新等多元化的業(yè)務(wù)，投資領(lǐng)域涵蓋消費品制造、機械工業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)等實體產(chǎn)業(yè)和金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。2019年，華通集團被青島市國資委指定為國有資本投資運營試點企業(yè)，以期創(chuàng)新投資與運營模式�；葑u根據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)》對華通集團進行評級，該評級方法的考慮因素包括：青島市政府對華通集團的直接持股和強大控制權(quán)，公司作為戰(zhàn)略性控股公司的政策職能以及對政府舉措的重要意義等。

　　值得一提的是，近日，由于青島市即墨區(qū)稅收收入、資本收入下降以及債務(wù)上升，惠譽將青島市即墨區(qū)城市旅游開發(fā)投資有限公司的“BBB-”長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級列入負(fù)面觀察名單。