經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔

　　如火如荼的年報(bào)季正在披露中。作為藍(lán)籌股的海爾智家(600690.SH)業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)收獲市場(chǎng)目光外，海爾集團(tuán)近年來布局的生物板塊海爾生物(688139.SH)、盈康生命(300143.SZ)兩家上市公司的成長(zhǎng)力也頗受關(guān)注。

　　主業(yè)強(qiáng)勁副業(yè)待興，是海爾集團(tuán)目前旗下三家A股上市公司的業(yè)績(jī)現(xiàn)狀。財(cái)報(bào)顯示，2022年，海爾智家歸母凈利潤(rùn)147.11億元，同比增長(zhǎng)12.5%，利潤(rùn)增速持續(xù)超營(yíng)收增速；海爾生物歸母凈利潤(rùn)6.01億元，同比下降28.90%；盈康生命歸母凈利潤(rùn)-5.96億元，同比下降63.67%。

　　在近年來醫(yī)療服務(wù)行業(yè)持續(xù)維持高景氣度的當(dāng)下，海爾集團(tuán)旗下兩家生物醫(yī)藥板塊上市公司的業(yè)績(jī)稍顯遜色。

　　海爾生物于2019年10月登陸科創(chuàng)板，而成立于1998年的盈康生命則更早與資本市場(chǎng)對(duì)接，于2010年12月9日在創(chuàng)業(yè)板掛牌。2019年3月，盈康生命實(shí)際控制人變更為海爾集團(tuán)，是國內(nèi)領(lǐng)先的立體定向放射治療設(shè)備綜合服務(wù)商和腫瘤醫(yī)療服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，與海爾生物增收未增利境遇類似，盈康生命2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.56億元，同比增長(zhǎng)6.09%；基本每股收益為-1.01元；平均凈資產(chǎn)收益率ROE為-38.16%。截至報(bào)告期末，該公司凈資產(chǎn)為13.17億元，與去年同期相比下降27.03%，資產(chǎn)負(fù)債率為35.04%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1.61億元、-4.10億元、2033.64萬元，同比增長(zhǎng)27.90%、下降278.19%、增長(zhǎng)109.66%。

　　醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)是盈康生命的兩大主營(yíng)板塊，其表現(xiàn)較為亮眼。其中，醫(yī)療器械全年實(shí)現(xiàn)收入1.6億元，同比增長(zhǎng)157.96%，毛利率達(dá)41.13%；醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.97億元，占總營(yíng)收的86.20%。

　　事實(shí)上，從歷史數(shù)據(jù)來看，在被海爾集團(tuán)“接盤”后，盈康生命的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并未給這位主業(yè)輝煌的控股股東“爭(zhēng)臉”。2021年盈康生命業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧，虧損3.64億元；2022年虧損持續(xù)擴(kuò)大至5.96億元。歷史遺留的商譽(yù)，讓這家腫瘤治療康復(fù)綜合解決方案服務(wù)商連續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損。

　　“本報(bào)告期，歸母凈利潤(rùn)-5.96億元，主要系本年計(jì)提商譽(yù)減值損失所致�！睂�(duì)此，盈康生命解釋，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。如果剔除商譽(yù)減值對(duì)業(yè)績(jī)的影響，盈康生命2022年實(shí)際盈利情況為正，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7213.31萬元。

　　Wind風(fēng)險(xiǎn)分析顯示，“盈康生命盈利能力下降，償債能力下降，成長(zhǎng)能力下降，投資失誤�！�

　　據(jù)Wind分析，盈康生命凈利潤(rùn)率為-51.53%，同比有所下降，低于同期行業(yè)的平均水平0.65%。該公司近三年來，銷售毛利率呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，ROE呈持續(xù)下降趨勢(shì)，其中2022年度，公司銷售毛利率為26.53%，同比有所增長(zhǎng)，高于同期行業(yè)的平均水平6.59%；ROE為-38.99%，同比有所下降，低于同期行業(yè)的平均水平1.71%。

　　與此同時(shí)，近兩年，盈康生命共計(jì)出現(xiàn)兩次年度償債能力下降，其中2021年報(bào)流動(dòng)比率同比變動(dòng)幅度最大為-68.27%，2021年報(bào)速動(dòng)比率同比變動(dòng)幅度最大為-68.87%，2021年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率同比變動(dòng)幅度最大為74.48%。近三年來，其流動(dòng)比率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，速動(dòng)比率呈持續(xù)下降趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，全部債務(wù)/EBITDA呈波動(dòng)下降趨勢(shì)。

　　從行業(yè)趨勢(shì)來看，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是屬于消費(fèi)性質(zhì)相對(duì)較強(qiáng)的行業(yè)，諸多專科領(lǐng)域得益于行業(yè)滲透率提高有望快速擴(kuò)容。從需求端來看，公眾的健康意識(shí)逐步提升，廣大人民對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生資源的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。下一步，海爾的布局如何兼顧主業(yè)和副業(yè)齊頭并進(jìn)，值得期待。