經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 段海濤

　　在登陸上交所6年后，位于濟(jì)寧市的山東民營醫(yī)藥上市公司辰欣藥業(yè)(603367.SH)也開始籌劃分拆上市之路，擬再造一家A股上市公司。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，辰欣藥業(yè)擬將子公司山東辰欣佛都藥業(yè)股份有限公司(簡稱“佛都藥業(yè)”)分拆至深交所主板上市，通過上市融資增強(qiáng)資金實(shí)力，將后者打造成獨(dú)立的以眼用制劑為主業(yè)的上市平臺。

　　“分拆上市如果成功，有利于增強(qiáng)辰欣藥業(yè)及所屬子公司的盈利能力和綜合競爭力，提升上市公司整體價值�！睗�(jì)南資深市場分析人士張明對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，政策鼓勵分拆上市，山東上市公司也有不少成功先例，未來或許有更多公司選擇通過該種方式做優(yōu)做強(qiáng)。

　　眼用制劑公司擬獨(dú)立上市

　　據(jù)披露，佛都藥業(yè)成立于2012年10月24日，注冊資本10800萬元，法定代表人為張濤，公司位于濟(jì)寧市汶上縣經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，辰欣藥業(yè)持股92.59%，濟(jì)寧欣惠康、濟(jì)寧辰邦達(dá)兩家合伙企業(yè)分別持股4.35%、3.06%。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，佛都藥業(yè)以外用產(chǎn)品為主，可以生產(chǎn)眼膏劑、乳膏劑、軟膏劑、滴眼劑、滴耳劑、滴鼻劑、灌腸劑、涂劑等8大類型40多個產(chǎn)品80多個品規(guī)，其旗下產(chǎn)品溴芬酸鈉滴眼液被認(rèn)定為2022年山東知名品牌及2022年度“品質(zhì)魯藥”建設(shè)優(yōu)秀產(chǎn)品。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，佛都藥業(yè)業(yè)績不俗，2020年-2022年營業(yè)收入分別為29428.84萬元、32749.85萬元、33709.67萬元，凈利潤分別為10436.40萬元、10638.89萬元、9615.59萬元。

　　“佛都藥業(yè)為提高產(chǎn)品質(zhì)量，突破研發(fā)瓶頸，擴(kuò)大市場份額，需要加大技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入，擴(kuò)產(chǎn)增效也需投入大量資金�！背叫浪帢I(yè)相關(guān)人士對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者表示，分拆上市后，佛都藥業(yè)將充分發(fā)揮資本市場直接融資的功能和優(yōu)勢，拓寬融資渠道，提升融資效率，降低融資成本，為股東提供更高的投資回報。同時分拆上市也能夠促進(jìn)佛都藥業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)、引才留才等方面的完善，同時可以制定多元化的員工激勵政策，增強(qiáng)人才吸引力和團(tuán)隊凝聚力。

　　而從辰欣藥業(yè)方面來講，公司產(chǎn)品涵蓋片劑、膠囊劑、凍干粉針劑、小容量注射劑、大容量注射劑等多種劑型，通過分拆，可以使上市公司及佛都藥業(yè)的主業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰，促進(jìn)藥品研發(fā)，提升產(chǎn)品競爭力，擴(kuò)大市場占有率。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，二級市場對于辰欣藥業(yè)分拆子公司上市的反應(yīng)并不積極，在6月9日收盤后披露消息，并經(jīng)過周末的消化后，辰欣藥業(yè)在6月12日盤中一度大跌超過6%，隨后幾個交易日股價進(jìn)一步下跌后略有回升，截至6月16日收盤公司股價為14.79元/股，較6月9日收盤價下跌6.15%。

　　杜振新的A股加減法

　　辰欣藥業(yè)的分拆上市規(guī)劃，也意味著杜振新的財富值也將隨之產(chǎn)生變動。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者了解到，辰欣藥業(yè)目前總股本為45326.30萬股，控股股東辰欣科技集團(tuán)共持有11889.11萬股，占公司總股本的比例為26.23%，實(shí)際控制人為杜振新。

　　資料顯示，辰欣藥業(yè)的前身為濟(jì)寧市第三制藥廠、魯抗集團(tuán)等1998年成立的山東魯抗辰欣藥業(yè)有限公司。而濟(jì)寧市第三制藥廠前身系于1970年成立的濟(jì)寧市紅星制藥廠，1992年，濟(jì)寧市第三制藥廠加入魯抗集團(tuán)緊密層，杜振新則在1988年進(jìn)廠后，歷任技術(shù)科科員、副科長、科長、副廠長，并在1994年27歲時成為濟(jì)寧當(dāng)?shù)刈钅贻p的廠長。

　　在魯抗辰欣成立沒多久的2000年，企業(yè)即開始改制，濟(jì)寧市第三制藥廠、魯抗集團(tuán)等先后退出，以杜振新為代表的企業(yè)員工開始全員持股，隨后幾年，杜振新的持股比例逐步提高。

　　在辰欣藥業(yè)收入快速增長之后，杜振新也開始推動辰欣藥業(yè)A股上市，從2009年到2017年9月，盡管期間的經(jīng)歷一波三折，但辰欣藥業(yè)還是實(shí)現(xiàn)了上交所主板上市，股價在上市后也一度漲至32元以上，市值一度超過145億元。

　　不過2018年5月之后，辰欣藥業(yè)股價一路下滑，從30元以上一路跌至15元以下，隨后幾年股價也沒太大的起色，2022年4月甚至一度跌至10.30元/股，隨后才開始緩慢回升。

　　與表現(xiàn)平平的股價相比，辰欣藥業(yè)近幾年業(yè)績還算不錯，2020年-2022年公司營業(yè)收入分別為36.74億元、37.83億元、40.66億元，凈利潤分別為4.37億元、3.34億元、3.52億元。近兩年凈利潤盡管相比2020年出現(xiàn)下滑，但也能保持在3億元以上。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，從2022年9月底至今年5月初，辰欣藥業(yè)股價一度上漲了超過50%，盡管近期有所回落，但整體表現(xiàn)仍算強(qiáng)勢。而在股價回暖但股價又不算太高的背景下，辰欣藥業(yè)推動分拆上市，或許是想在未來實(shí)現(xiàn)市值1+1>2的效果。

　　辰欣藥業(yè)表示，盡管短期內(nèi)上市公司按權(quán)益享有的佛都藥業(yè)的凈利潤存在被攤薄的可能，但從中長期來看，佛都藥業(yè)分拆上市有助于提升上市公司未來的整體盈利水平。