經(jīng)濟導報記者 戴岳
在市場強烈的降息預期中,8月中期借貸便利(MLF)利率迎來下調(diào)。這是央行三個月兩度降低政策利率。
8月15日,央行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元MLF操作。其中,1年期MLF中標利率較上期下調(diào)15個基點至2.5%,7天逆回購利率較上期下調(diào)10個基點至1.8%。盡管本次央行降息時點比預期來的早,但也是目前市場上預期的主流操作。
這在一定程度上說明,我國經(jīng)濟進一步企穩(wěn)向上,還需要政策面的進一步發(fā)力。經(jīng)濟修復的內(nèi)生動力還需要通過降息等政策加快協(xié)同發(fā)力以強化逆周期調(diào)節(jié),提信心、穩(wěn)預期、穩(wěn)增長。
那么,作為穩(wěn)增長政策組合拳的重要一環(huán),貨幣政策進一步寬松的必要性也隨之提高,三季度有可能實施年內(nèi)第二次全面降準。這將進一步降低銀行負債成本,增加信貸投放能力,引導金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點新興領(lǐng)域的支持。
目前來看,在8月MLF利率再度下調(diào)帶動下,業(yè)內(nèi)普遍預計本月LPR也將下調(diào),1年期、5年期以上LPR或分別調(diào)降10個基點、15個基點。MLF利率下調(diào),有助于帶動LPR同步調(diào)降,不僅有利于降低企業(yè)和房貸利率,同時也將促進房地產(chǎn)復蘇回暖。
如果本月LPR下調(diào),那么除有助于降低新增貸款的成本外,對于存量房貸利率下調(diào)也有積極影響。之前,市場上對于存量房貸利率有諸多討論和猜測,考慮到一季度商業(yè)銀行凈息差已降至1.74%的低位,而在實際操作層面,大多數(shù)借款人存量房貸已同LPR掛鉤,LPR下調(diào)后或許能夠更快地促使商業(yè)銀行降低存量房貸利率。
此外,存款利率進一步下調(diào)也存在空間。根據(jù)現(xiàn)行的存款利率市場化調(diào)整機制,存款利率參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和1年期LPR為代表的貸款市場利率。考慮到目前10年期國債收益率已處于歷史低位,LPR下調(diào)后,存款利率也有進一步下調(diào)的基礎(chǔ)。