北交所企業(yè)申報上市的周期大幅縮短。

　　近日，北交所公開表示，優(yōu)化北交所企業(yè)申報上市要“連續(xù)掛牌滿12個月”的執(zhí)行標準。這一政策調(diào)整引發(fā)市場廣泛關(guān)注。記者獲悉，北交所近日向券商下發(fā)通知，進一步細化了這一標準。

　　北交所表示，自進入創(chuàng)新層之日起，發(fā)行人可以向北交所提交發(fā)行上市申請文件，保薦機構(gòu)要統(tǒng)籌考慮時間。對于有意愿在掛牌后立即啟動發(fā)行上市申報的申請掛牌公司，保薦機構(gòu)可以與發(fā)行人以及其他中介機構(gòu)充分溝通，統(tǒng)籌做好相關(guān)工作。

　　資深新三板評論人周運南向記者表示，此舉可以進一步縮短企業(yè)在北交所上市等待的時間，提升上市效率。

　　進一步明確執(zhí)行標準

　　9月1日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》。在優(yōu)化發(fā)行上市制度安排方面，證監(jiān)會表示，將充分發(fā)揮新三板持續(xù)監(jiān)管優(yōu)勢和規(guī)范培育功能，優(yōu)化新三板掛牌公司申報北交所上市的輔導(dǎo)備案要求，優(yōu)化連續(xù)掛牌滿12個月的執(zhí)行標準。

　　隨后，北交所公開表示，優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個月”的執(zhí)行標準。明確發(fā)行條件中“已掛牌滿12個月”的計算口徑為“交易所上市委審議時已掛牌滿12個月”，允許掛牌滿12個月的摘牌公司二次掛牌后直接申報北交所上市，進一步加大對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的支持力度，降低市場成本、明確各方預(yù)期。

　　更進一步，北交所向券商下發(fā)通知，明確了“掛牌滿12個月”的具體執(zhí)行標準。

　　通知表示，根據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票注冊管理辦法》《北京證券交易所股票上市規(guī)則 (試行)》等規(guī)定申請股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在北京證券交易所上市的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)為“連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司”。為更好支持創(chuàng)新型中小企業(yè)利用北京證券交易所市場融資發(fā)展，降低融資成本，現(xiàn)就有關(guān)執(zhí)行標準明確如下：“連續(xù)掛牌滿12個月”是指發(fā)行人在北京證券交易所上市委員會審議時已連續(xù)掛牌滿12個月；對于摘牌前已連續(xù)掛牌滿12個月的公司，在二次掛牌后，發(fā)行人在北京證券交易所上市委員會審議時無需再次掛牌滿12個月。

　　通知稱，發(fā)行人、保薦機構(gòu)在具體執(zhí)行時，應(yīng)注意一些事項。

　　首先，發(fā)行人“連續(xù)掛牌滿12個月”的具體執(zhí)行標準為：自公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓之日至北京證券交易所上市委員會召開審議會議之日，已滿12個月。

　　其次，對于摘牌公司，“摘牌前已連續(xù)掛牌滿12個月”的具體執(zhí)行標準為：自公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓之日至公司股票終止掛牌之日，已滿12個月。

　　再次，自進入創(chuàng)新層之日起，發(fā)行人可以向北京證券交易所提交發(fā)行上市申請文件。保薦機構(gòu)要統(tǒng)籌考慮掛牌時間、財務(wù)報告有效期、審核及回復(fù)時間等因素，協(xié)助發(fā)行人合理確定申報時間。

　　第四，對于掛牌尚未滿12個月但符合其他發(fā)行上市條件及信息披露要求的發(fā)行人，北京證券交易所上市審核中心將通過公開問詢等形式告知發(fā)行人做好上市委員會審議準備工作，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)協(xié)助發(fā)行人根據(jù)實際情況做好申請中止審核等工作。

　　第五，對于有意愿在掛牌后立即啟動發(fā)行上市申報的申請掛牌公司，保薦機構(gòu)可以與發(fā)行人以及其他中介機構(gòu)充分溝通，統(tǒng)籌做好掛牌推薦與發(fā)行上市保薦盡職調(diào)查、申報文件編制等工作的有序銜接。

　　最后，鼓勵保薦機構(gòu)協(xié)助發(fā)行人用好申報前溝通咨詢、掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管等機制安排，切實提高項目申報與審核質(zhì)效。

　　縮短上市周期

　　上述政策如何具體解讀，對企業(yè)北交所上市有何影響？資深新三板評論人周運南向記者表示，上述實際上是有兩條政策。

　　周運南稱，首先是對于新掛牌的企業(yè)而言的。以前，企業(yè)想要到北交所上市，要從新三板掛牌的第一天算起，一直到滿12個月之后，才能開始向北交所申請上市�，F(xiàn)在不同了，比如現(xiàn)在可以在掛牌滿6個月之后就申請上市，一般從申請到上會可能是五六個月的時間，所以差不多到上會時就滿12個月了。這樣，企業(yè)申請上市的周期就可以縮短幾個月了，提升上市效率。

　　“其次，對于已經(jīng)摘牌重新掛牌的企業(yè)而言，此前的政策是需要再重新掛牌滿12個月�，F(xiàn)在不用了，之前的掛牌記錄也可以算進去，把以前的掛牌時間算上，所以部分掛牌時間較長的企業(yè)在重新掛牌后就能直接申請北交所上市了”，周運南表示。

　　優(yōu)化發(fā)行底價制度披露要求

　　上述北交所的通知還優(yōu)化了發(fā)行底價制度披露要求。通知表示，發(fā)行人在有關(guān)公開發(fā)行的董事會決議、股東大會決議等信息披露文件中，將“發(fā)行底價”統(tǒng)一披露為“以后續(xù)的詢價或定價結(jié)果作為發(fā)行底價”。

　　“發(fā)行底價”披露不符合前款要求的，保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人盡快履行有關(guān)發(fā)行底價調(diào)整程序。即日起，尚未申報的，應(yīng)當(dāng)完成調(diào)整后申報；已經(jīng)申報尚未經(jīng)上市委會議審議的，應(yīng)當(dāng)在上市委會議審議前完成調(diào)整；已通過上市委會議審議尚未注冊的應(yīng)當(dāng)在注冊前完成調(diào)整。

　　9月1日，北交所表示，調(diào)整信息披露要求，不再要求發(fā)行人提前確定發(fā)行底價，發(fā)行人可將后續(xù)詢價或定價產(chǎn)生的價格作為發(fā)行底價，進一步提升新股發(fā)行定價的市場化水平，促進一二級市場平衡發(fā)展。

　　據(jù)悉，發(fā)行底價為北交所公開發(fā)行特有的制度，初衷為保護老股東權(quán)益。其中，發(fā)行人需在審議北交所上市事項的股東大會決議中，明確定價方式、發(fā)行底價或價格區(qū)間。而底價的確定依據(jù)，則包括股價、定增價格、同行業(yè)可比公司估值等等。（來源：券商中國）