2023年A股市場跌宕起伏，私募基金發(fā)行也進入“冰點期”。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年12月私募基金新備案數(shù)量相比于11月下降逾20%。從全年維度來看，2023年私募基金備案數(shù)量環(huán)比2022年下降超30%。
私募發(fā)行顯著降溫是風(fēng)險信號還是底部信號？手握重金的知名機構(gòu)表示，當(dāng)前市場整體估值處于近10年來的較低分位，而且2024年海外流動性和國內(nèi)流動性環(huán)境均利好權(quán)益資產(chǎn)，A股機會遠(yuǎn)大于風(fēng)險，基金發(fā)行降溫更多是底部信號，中長期入場良機值得把握。上海證券報記者采訪獲悉，當(dāng)前多家百億級私募倉位維持在七成以上。
私募基金發(fā)行遇冷
私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年12月私募證券投資基金新備案數(shù)量為731只，相比于11月的964只降低24.2%。拉長時間周期來看，2023年私募證券投資基金合計備案數(shù)量為15981只，相較于2022年全年的備案數(shù)量降低36%。
渠道人士透露，2023年A股震蕩調(diào)整，市場風(fēng)險偏好急劇下降，私募發(fā)行市場顯著降溫。去年四季度部分私募發(fā)行較為艱難，單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模大多在1億元以下，甚至有些產(chǎn)品只能募集到1000萬元的成立規(guī)模。
滬上一位私募研究員分析稱，私募基金發(fā)行大幅降溫，一方面在于市場行情波動、缺乏賺錢效應(yīng)，一定程度上影響了投資者的入市熱情；另一方面，多家知名私募由于業(yè)績承壓，放緩了發(fā)行節(jié)奏，將更多精力放在提升投研能力、修復(fù)凈值上，而且部分高風(fēng)險的私募基金規(guī)模在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下停止新增，私募發(fā)行市場供給端整體出現(xiàn)收縮。
底部信號愈發(fā)明顯
私募發(fā)行市場降溫究竟意味著風(fēng)險還是機會？在多位業(yè)內(nèi)人士看來，答案是后者，而且隨著越來越多底部信號出現(xiàn)，宏觀環(huán)境逐步改善，“市場底”將進一步得以確認(rèn)。
一位中型私募基金經(jīng)理分析稱，從A股歷史走勢來看，基金發(fā)行降至“冰點”意味著資金風(fēng)險偏好極低，這往往是市場處于底部區(qū)域的強信號。
清和泉資本也認(rèn)為，多項數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前市場正處于底部區(qū)域：一方面，從絕對估值來看，滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的PB和PE均處于近10年來0%至15%的分位處。從相對估值來看，在全球范圍內(nèi)，MSCI中國指數(shù)相對新興市場的折價超過20%，相對全球市場的折價超過40%。另一方面，截至2023年12月，A股整體的ERP（股權(quán)風(fēng)險溢價）處于歷史高位，意味著市場情緒低迷，未來估值具備較大的修復(fù)空間。
星石投資分析稱，從歷史表現(xiàn)來看，2016年之后A股走勢與中美利差的相關(guān)性較強。2024年，美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)ⅰ稗D(zhuǎn)向”，中國財政政策也有望持續(xù)釋放積極信號，屆時中美利差大概率會有所收斂，從而助推A股實現(xiàn)均值回歸。
機構(gòu)新年謀進攻
面對多重底部信號，頭部私募在操作上較為積極。
“其實2024年的投資難度比2023年要低�！睖弦晃凰侥紕�(chuàng)始人坦言，2023年初市場情緒相對高漲，反彈較為快速，很多基金經(jīng)理未能跟上市場變化和熱點輪動節(jié)奏，導(dǎo)致基金業(yè)績整體承壓。今年初市場預(yù)期相對較低，而且，經(jīng)過充分調(diào)整，諸多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價格更具吸引力，醫(yī)藥、科技等領(lǐng)域出現(xiàn)了較多中長期布局的機會。
望正資產(chǎn)也表示，當(dāng)前A股市場正處于中長期非常重要的底部區(qū)域，投資者應(yīng)保持戰(zhàn)略樂觀的態(tài)度。具體來看，有三方面投資機會值得關(guān)注：一是人工智能行業(yè)發(fā)展帶來的變革性投資機遇，比如智能駕駛、機器人等應(yīng)用方向；二是價值充分顯現(xiàn)的藍(lán)籌股，未來宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)向會為其帶來困境反轉(zhuǎn)機遇；三是可選消費，在居民資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)過程中，汽車、醫(yī)療服務(wù)、中高端化妝品、次高端白酒等可選消費板塊值得關(guān)注。
記者采訪獲悉，截至1月3日，多家百億級私募旗下老產(chǎn)品倉位超過七成，部分私募更是幾乎滿倉操作。與此同時，多家宏觀策略私募目前的權(quán)益?zhèn)}位也處于中高水平。（來源：上海證券報）
