經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 段海濤 見習(xí)記者 李淑楠

　　1月3日上午，匯金通(603577.SH)盤中漲停，報(bào)12.58元/股，連收4個(gè)漲停板；1月4日，匯金通盤中兩度漲停，股價(jià)最高沖至13.84元/股，創(chuàng)出2022年8月以來的新高，但收盤跌幅超4%。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，匯金通2023年12月29日以來，兩度發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)則顯示，匯金融近兩年一直處于“增收不增利”的局面，歸母凈利潤連續(xù)兩年半同比減少。

　　6天最高漲了65%

　　匯金通此波股價(jià)異動(dòng)始于2023年12月27日，當(dāng)天其股價(jià)最低為8.38元/股，當(dāng)日收盤股價(jià)為8.59元/股，較前一交易日上漲2.02%。其后的4個(gè)交易日，匯金通股價(jià)均在上午出現(xiàn)漲停，并把漲停價(jià)維持到收盤。1月4日，匯金通低開1.43%，早盤一度下跌9.30%，但隨后頑強(qiáng)反攻，盤中兩次觸及漲停價(jià)。以13.84元/股的最高價(jià)計(jì)算，匯金通2023年12月27日以來最高漲幅達(dá)到了65.16%。

　　“連續(xù)大漲讓匯金通積累了較大的交易風(fēng)險(xiǎn)，尤其是4日的換手率高達(dá)23.68%，再加上收盤大跌，投資者須謹(jǐn)慎對(duì)待�！睗�(jì)南某私募基金投資經(jīng)理馮悅對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析說。

　　匯金通在1月2日晚的交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告中也表示，公司靜態(tài)市盈率及滾動(dòng)市盈率均顯著高于行業(yè)市盈率水平，且公司前五大股東持股比例合計(jì)62.20%，其余外部流通股持股比例相對(duì)較小，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

　　公開資料顯示，匯金通成立于2004年，主要業(yè)務(wù)包括輸電線路鐵塔、緊固件、通訊塔、光伏支架等設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及電力項(xiàng)目總承包、檢驗(yàn)檢測(cè)服務(wù)等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，如電力、通訊、新能源、軌道交通等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，1月2日，匯金通新增“核電”概念。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，入選理由是匯金通與中電建全資A級(jí)子公司中國電建集團(tuán)核電工程有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞特高壓輸電、光伏、風(fēng)電等相關(guān)領(lǐng)域，在市場(chǎng)開拓、資本合作以及人才培養(yǎng)等方面開展合作;公司開展的項(xiàng)目有山東煙臺(tái)海陽核電500kv送出至大澤線路工程等。

　　“增收不增利”現(xiàn)象持續(xù)

　　據(jù)介紹，匯金通是國內(nèi)能夠生產(chǎn)最高電壓等級(jí)1000kV輸電線路鐵塔的企業(yè)之一，并參與多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及國家標(biāo)準(zhǔn)的制定。匯金通深耕輸電線路鐵塔制造領(lǐng)域，經(jīng)過多年的發(fā)展和戰(zhàn)略實(shí)施，公司全國化戰(zhàn)略布局逐步落地，形成了青島、重慶、泰州、南寧“四大基地”，2025年規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到80萬噸，綜合實(shí)力位居同行業(yè)前列。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，自2021年起，匯金通陷入“增收不增利”的局面：2021年、2022年、2023年上半年?duì)I業(yè)收入分別為24.98億元、36.09億元、17.60億元，同比分別增長28.98%、12.31%、4.74%；歸母凈利潤分別為6624.33萬元、4018.34萬元、2526.14萬元，同比分別下降37.49%、43.60%、27.81%。

　　2023年第三季度，匯金通“增收不增利”仍在延續(xù)，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.55億元，同比上升4.95%；歸母凈利潤717.68萬元，同比下降19.48%。匯金通稱，公司主要原材料價(jià)格較上年同期有所下降，但所消耗的原材料價(jià)格下降幅度小于產(chǎn)品銷售價(jià)格下降幅度，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利較上年同期有所下降。

　　對(duì)于“增收不增利”的現(xiàn)象，匯金通證券部5日在回復(fù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者提問時(shí)表示，前幾年上游原材料鋼材價(jià)格有一個(gè)劇烈上漲的過程，影響了公司業(yè)績(jī)。這兩年是由于電力鐵塔行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，處于一個(gè)行業(yè)出清期，上下游的壓力使毛利率階段性承壓，已處于10年來的最低水平。

　　“具體到公司，這幾年業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張比較快，先后收購了兩家鐵塔廠。擴(kuò)張沒有走資本市場(chǎng)，是用現(xiàn)金進(jìn)行的收購，對(duì)公司自身的財(cái)務(wù)費(fèi)用造成了壓力�！眳R金通證券部說。

　　實(shí)際上，匯金通2023年仍頻中大標(biāo)。比如，2023年4月28日，匯金通發(fā)布公告稱，公司及下屬子公司為國家電網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目中標(biāo)候選人，預(yù)中標(biāo)金額約為4.75億元；2023年6月2日，匯金通及下屬子公司為國家電網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目中標(biāo)候選人，預(yù)中標(biāo)金額約為2.02億元；2023年7月17日，匯金通及下屬子公司為南方電網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目中標(biāo)候選人，預(yù)中標(biāo)金額約為6.67億元；2023年7月24日，匯金通及下屬子公司為國家電網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目中標(biāo)候選人，預(yù)中標(biāo)金額約為2.78億元。

　　展望后市，匯金通證券部對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，隨著行業(yè)、公司競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸明朗，話語權(quán)逐漸提升以及公司增速趨緩，產(chǎn)能逐漸釋放以后，公司資本開支也在降低，固定成本持續(xù)攤薄，財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)減少。“公司在低谷期做的產(chǎn)能儲(chǔ)備的規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)也會(huì)展現(xiàn)出來，逐漸形成正面循環(huán)，公司的盈利水平也肯定會(huì)逐漸修復(fù)�！�