10月30日起，滬深主板A股公司市值退市標(biāo)準(zhǔn)正式由3億元調(diào)整為5億元。這一調(diào)整源于今年4月滬深交易所對(duì)相關(guān)退市規(guī)則的修訂完善，旨在進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)，提升上市公司質(zhì)量。

為啥主板A股公司市值連續(xù)低于5億元應(yīng)退市？主要原因有二：一是主板公司往往屬于相對(duì)比較成熟的大中型公司，如果市值低于5億元，流動(dòng)性會(huì)很差，不利于投資者交易；二是主板公司如果市值過(guò)小，也反映出公司經(jīng)營(yíng)管理以及其他各方面都可能存在一些問(wèn)題。

上市公司一旦退市，將進(jìn)入退市板塊，股票流動(dòng)性大大降低。目前，A股市值低于10億元的主板上市公司基本都是持續(xù)虧損企業(yè)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出，貨幣資金匱乏，公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不被市場(chǎng)認(rèn)可。對(duì)這類企業(yè)來(lái)說(shuō)，受退市新規(guī)的影響，如果市場(chǎng)情緒出現(xiàn)波動(dòng)，容易出現(xiàn)股東拋售股票現(xiàn)象，從而加速上市公司股價(jià)下跌進(jìn)而觸發(fā)退市條款。

隨著市值退市標(biāo)準(zhǔn)抬高，相關(guān)上市公司除通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)和基本面外，可在合理合規(guī)的基礎(chǔ)上，通過(guò)大股東增持、資產(chǎn)重組等方式，進(jìn)行市值管理，降低市值過(guò)低帶來(lái)的退市風(fēng)險(xiǎn)。

10月18日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，正式推出股票回購(gòu)增持再貸款�；刭�(gòu)增持再貸款作為穩(wěn)定資本市場(chǎng)的新工具，為上市公司市值管理開(kāi)辟了新路徑。這一創(chuàng)新型工具有利于融資方通過(guò)銀行授信獲得回購(gòu)股份資金，從企業(yè)角度而言，可獲得融資成本較低的貸款來(lái)回購(gòu)股份。雖然操作中資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)上升，但通過(guò)提高資金使用效率，可以提高公司股價(jià)、帶來(lái)增量信心，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

需要注意的是，單純的增持難以改善公司基本面，如果公司業(yè)績(jī)持續(xù)走弱，該方法不僅不能在實(shí)質(zhì)上解決退市問(wèn)題，反而會(huì)在投資端造成虧損。

此外，9月底證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，鼓勵(lì)上市公司并購(gòu)重組。相關(guān)上市公司應(yīng)抓住政策窗口期，與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的開(kāi)展重組合作，同時(shí)做好投資者關(guān)系維護(hù)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 杜海）