經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 時(shí)超

　　5月10日，青島世園（集團(tuán)）有限公司發(fā)布“2023年度第二期中期票據(jù)（23青島世園MTN002）2024年發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資人回售選擇權(quán)行使公告”，其中顯示，青島世園作為“23青島世園MTN002”發(fā)行人，將原票面利率6.50%下調(diào)550基點(diǎn)至1.00%，利率生效日為2024年6月5日。

　　同時(shí)，“23青島世園MTN002”的投資人回售選擇權(quán)行使通道也將打開，具體時(shí)間是從2024年5月13日開始申請(qǐng)，截止到2024年5月17日，行權(quán)日為2024年6月5日（如遇休息日或法定節(jié)假日順延至下一個(gè)工作日）。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，“23青島世園MTN002”發(fā)行總額3億元，起息日為2023年6月5日。該票據(jù)期限為1+1+1年，附第1年末、第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)及投資人回售選擇權(quán)。

　　有受訪業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)行人調(diào)整票面利率的行為通常是基于其在債券募集說(shuō)明書中嵌入的“調(diào)整票面利率選擇權(quán)”，當(dāng)貨幣政策處在寬松時(shí)期，發(fā)行人面臨更好的發(fā)債環(huán)境時(shí)，發(fā)行人運(yùn)用“調(diào)整票面利率選擇權(quán)”將已發(fā)行債券利率調(diào)低很低水平，推動(dòng)債券持有人行使“投資者回售選擇權(quán)”，將其持有的債券回售給發(fā)行人。

　　由此，“調(diào)整票面利率選擇權(quán)”一般都會(huì)伴隨著“投資人回售選擇權(quán)”。對(duì)于發(fā)行人選擇調(diào)整票面利率的債券來(lái)說(shuō)，投資者可以結(jié)合當(dāng)時(shí)的貨幣政策環(huán)境、發(fā)行人基本面以及發(fā)行人票面利率的調(diào)整幅度等方面綜合考量風(fēng)險(xiǎn)收益比，以判斷是否選擇進(jìn)行回售。

　　從債券市場(chǎng)情況看，近期已有多家發(fā)債企業(yè)行使了“調(diào)整票面利率選擇權(quán)”。如5月9日，淄博市城市資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司發(fā)布“2023年度第三期中期票據(jù)（品種一）（23淄博城運(yùn)MTN003A）2024年發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)行使公告”，將“23淄博城運(yùn)MTN003A”原票面利率3.5%調(diào)整至1.00%。

　　5月8日，嘉興國(guó)際商務(wù)區(qū)投資建設(shè)有限公司發(fā)布“2021年度第一期中期票據(jù)（21嘉興商務(wù)MTN001）投資人回售選擇權(quán)及發(fā)行人利率調(diào)整選擇權(quán)行權(quán)公告”，將“21嘉興商務(wù)MTN001”票面利率由4.2%調(diào)整至1%。