對(duì)北向資金關(guān)注較多的投資者需留意！
港交所5月11日發(fā)布公告稱，參照此前交易所發(fā)出的通告，繼成功完成推出前測(cè)試后，有關(guān)北向交易的實(shí)時(shí)成交額及每日額度余額的調(diào)整將于5月13日（星期一）正式實(shí)施。
滬深港交易所曾于4月12日宣布同步調(diào)整滬深港通交易信息披露機(jī)制。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)化滬深港通交易信息披露機(jī)制后，其披露頻率和內(nèi)容與A股市場(chǎng)信息披露的一般習(xí)慣更有一致性，也將在一定程度上有效降低市場(chǎng)異常波動(dòng)，減少“跟風(fēng)”炒賣的行為。
維護(hù)市場(chǎng)整體信息披露一致性
為進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通機(jī)制，保證市場(chǎng)整體信息披露的一致性，在兩地證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，基于主場(chǎng)原則，上海證券交易所（上交所）、深圳證券交易所（深交所）及香港交易及結(jié)算所有限公司（港交所）將分別對(duì)滬深港通交易信息披露機(jī)制進(jìn)行調(diào)整。
調(diào)整后主要安排如下：
滬深股通方面，當(dāng)日額度余額大于或等于30%時(shí)，顯示“額度充足”；小于30%時(shí)，實(shí)時(shí)公布額度余額。每日收市后披露滬深股通成交總額及總筆數(shù)、ETF成交總額、當(dāng)日前十大成交活躍證券名單（包括ETF）及其成交總額，并按月度、年度公布前述數(shù)據(jù)的匯總情況。每季度第5個(gè)滬深股通交易日公布上季度末單只證券滬深股通投資者合計(jì)持有數(shù)量及各香港結(jié)算參與者持有數(shù)量。
港股通方面，當(dāng)日額度余額大于或等于30%時(shí)，顯示“額度充足”；小于30%時(shí)，實(shí)時(shí)公布額度余額。交易期間公布買入賣出成交金額及成交總額。每日收市后披露當(dāng)日買入成交金額及筆數(shù)，賣出成交金額及筆數(shù)，成交總額及總筆數(shù)，ETF成交總額，當(dāng)日前十大成交活躍證券（包括ETF）名單及其買入成交金額、賣出成交金額、成交總額，并按月度、年度公布前述收市后數(shù)據(jù)的匯總情況。每日收市后披露單只證券港股通投資者合計(jì)持有數(shù)量。
交易所4月12日明確，為給市場(chǎng)預(yù)留充足的調(diào)試和過渡時(shí)間，確保市場(chǎng)各方參與者準(zhǔn)備充分，本次調(diào)整將分兩個(gè)階段進(jìn)行：第一階段，港交所完成對(duì)滬深股通盤中實(shí)時(shí)交易信息的調(diào)整，預(yù)計(jì)1個(gè)月后實(shí)施；第二階段，滬深港交易所同步完成其他交易信息的披露調(diào)整，預(yù)計(jì)第一階段完成3個(gè)月后實(shí)施。
交易所表示，滬深港通推出以來，滬深港交易所在兩地證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下精誠(chéng)合作，積極推動(dòng)取消總額度限制、擴(kuò)大每日額度、豐富標(biāo)的品種范圍、優(yōu)化交易日歷等系列優(yōu)化舉措落地實(shí)施，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
據(jù)悉，下一步，3個(gè)交易所將繼續(xù)密切合作，推動(dòng)更多標(biāo)的品種和交易方式納入滬深港通，持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平制度型開放，以資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。
信達(dá)證券金融工程與金融產(chǎn)品首席分析師于明明表示，新的信披安排有效精簡(jiǎn)了盤中、盤后信息，將實(shí)際披露的內(nèi)容及頻率與國(guó)內(nèi)公募基金的現(xiàn)行要求接軌，意在維護(hù)市場(chǎng)整體信息披露的一致性，提高信息披露與市場(chǎng)發(fā)展的適配性，保障投資者獲取信息的公平性，鼓勵(lì)投資者正視北向資金相關(guān)信號(hào)意義。
客觀認(rèn)識(shí)北向資金
陸股通是我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開放的重要通道之一，通過陸股通渠道投資A股的國(guó)際資金也被形象地稱作“北向資金”。
如何客觀認(rèn)識(shí)北向資金在A股的作用和地位？北向資金等同于“聰明錢”嗎？
針對(duì)上述問題，接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，北向資金的交易信息披露具有頻率高、范圍廣的特點(diǎn)，遠(yuǎn)超A股其他類型資金，但是，單日跨境資金的流動(dòng)并非未來市場(chǎng)漲跌的“風(fēng)向標(biāo)”。
華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，北向資金短期波動(dòng)存在均值回歸特征，在短期內(nèi)快速流出之后往往存在回流需求，本身符合資本市場(chǎng)一般規(guī)律。但北向資金并不具備前瞻性，北向資金“聰明錢”“定價(jià)權(quán)”“前瞻性”概念設(shè)定具有很強(qiáng)的誤導(dǎo)性，從2014年滬港通啟動(dòng)開始統(tǒng)計(jì)，這10年時(shí)間里北向資金收益也僅有5年跑贏全A指數(shù)，并未顯著好于大盤。
博時(shí)基金投資決策委員會(huì)專職委員于善輝表示，簡(jiǎn)單地解讀北向資金信息可能會(huì)對(duì)投資者的交易判斷造成影響，甚至?xí)茐氖袌?chǎng)穩(wěn)定。北向資金不全面的信息披露容易對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，引起投資者誤判。
減少“跟風(fēng)”炒賣等行為
調(diào)整滬深港通交易信息披露機(jī)制將產(chǎn)生哪些影響？
多位分析人士表示，在A股以散戶為主的市場(chǎng)環(huán)境下，本次滬深港通信息披露機(jī)制的調(diào)整，將在一定程度上有效降低市場(chǎng)異常波動(dòng)，減少“跟風(fēng)”炒賣的行為，有助于保證各類投資者信息披露的公平性。
“北向資金過于頻繁的信息披露和動(dòng)態(tài)變化容易受到市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注，干擾投資者判斷，引起跟風(fēng)交易�！毖嘞璞硎荆珹股市場(chǎng)擁有不同類別的投資者，目前只有北向資金每日盤中實(shí)時(shí)和盤后披露交易情況和持倉(cāng)明細(xì)等數(shù)據(jù)，其他類別投資者交易持有數(shù)據(jù)披露頻率較北向資金少之又少。海外歐美主流股票市場(chǎng)上同樣也沒有披露某類特定投資者交易數(shù)據(jù)的慣例。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝提示，面對(duì)日益開放的市場(chǎng)環(huán)境，投資者應(yīng)理性看待跨境資金流動(dòng)等外部因素影響，把握好A股市場(chǎng)以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主的發(fā)展主線，分享中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的紅利。（來源：中國(guó)證券報(bào)）
