披露一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)逾兩個(gè)月后，納百川新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“納百川”）近期對(duì)外披露了二輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)意見(jiàn)。從監(jiān)管問(wèn)詢(xún)問(wèn)題來(lái)看，納百川報(bào)告期內(nèi)研發(fā)人員大增以及大客戶(hù)依賴(lài)問(wèn)題被重點(diǎn)關(guān)注。過(guò)去幾年，納百川營(yíng)收規(guī)模雖逐步擴(kuò)張，但其關(guān)聯(lián)交易、毛利率下滑等問(wèn)題也受到關(guān)注，并為其闖關(guān)之路蒙上了一層陰霾。
研發(fā)人員數(shù)量大增
2022年、2023年兩年時(shí)間，納百川研發(fā)人員數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻倍。
深交所官網(wǎng)顯示，納百川IPO在2023年9月27日獲得受理，公司專(zhuān)注從事新能源汽車(chē)動(dòng)力電池?zé)峁芾�、燃油汽�?chē)動(dòng)力系統(tǒng)熱管理及儲(chǔ)能電池?zé)峁芾硐嚓P(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括電池液冷板、電池集成箱體、燃油汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)散熱器、加熱器暖風(fēng)等。
數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，納百川研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬分別為733.78萬(wàn)元、1330.93萬(wàn)元、1708.96萬(wàn)元，主要系研發(fā)人員人數(shù)增長(zhǎng)、平均薪酬提高所致。2021—2023年，納百川研發(fā)人員數(shù)量分別為65人、103人、128人。
深交所要求納百川說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)新增較多研發(fā)人員的原因，與生產(chǎn)、銷(xiāo)售等其他部門(mén)人員變動(dòng)趨勢(shì)是否一致，是否屬于臨時(shí)招募或從其他部門(mén)調(diào)崗，研發(fā)人員是否具備從事研發(fā)活動(dòng)的能力。
納百川對(duì)此表示，隨著下游新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品需求日益多樣化，公司為適應(yīng)電池液冷板的技術(shù)開(kāi)發(fā)需求，保證研發(fā)項(xiàng)目的順利推進(jìn)，根據(jù)研發(fā)項(xiàng)目的需求相應(yīng)增加研發(fā)人員。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量具有明顯增加，各期新增研發(fā)項(xiàng)目分別為19個(gè)、30個(gè)、25個(gè)�？傮w來(lái)看，公司研發(fā)人員的增長(zhǎng)與研發(fā)項(xiàng)目需求的增加相匹配。
納百川同時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)人員與生產(chǎn)、銷(xiāo)售等其他部門(mén)人員變動(dòng)與公司發(fā)展階段、業(yè)務(wù)模式相匹配。
重度依賴(lài)寧德時(shí)代
無(wú)論一輪問(wèn)詢(xún)還是二輪問(wèn)詢(xún)，納百川向?qū)幍聲r(shí)代的銷(xiāo)售情況均被監(jiān)管關(guān)注。
報(bào)告期內(nèi)，納百川直接銷(xiāo)售及通過(guò)電池箱體廠等配件商間接對(duì)寧德時(shí)代供應(yīng)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占比分別為50.33%、53.73%及48.94%，占比較高，公司對(duì)寧德時(shí)代構(gòu)成重大依賴(lài)。
招股書(shū)顯示，寧德時(shí)代最近幾年均為納百川的第一大客戶(hù)，納百川除向?qū)幍聲r(shí)代直接銷(xiāo)售外，其主要客戶(hù)中的寧德凱利、寧德聚能、浙江敏盛系電池箱體生產(chǎn)企業(yè)也在向納百川采購(gòu)電池液冷板與電池箱體并進(jìn)行組裝后，將產(chǎn)品最終銷(xiāo)往了寧德時(shí)代。
深交所要求納百川說(shuō)明下游主機(jī)廠客戶(hù)、寧德時(shí)代對(duì)公司供貨數(shù)量的決策影響情況，若寧德時(shí)代減少對(duì)公司采購(gòu)份額或終止合作，公司的應(yīng)對(duì)措施及有效性，公司對(duì)寧德時(shí)代重大依賴(lài)對(duì)公司是否構(gòu)成重大不利影響。
納百川表示，公司在寧德時(shí)代電池液冷板供應(yīng)鏈中占據(jù)重要份額地位，寧德時(shí)代減少對(duì)公司采購(gòu)份額或終止合作的風(fēng)險(xiǎn)較小。
除寧德時(shí)代外，納百川也在招股書(shū)中提及多家汽車(chē)品牌，其表示，“其產(chǎn)品配套供應(yīng)T公司、蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)、哪吒汽車(chē)、零跑汽車(chē)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、上汽榮威、東風(fēng)日產(chǎn)、奔馳、大眾等。”
按行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，“T公司”疑似為眾多供應(yīng)商鑒于保密協(xié)議限制而在公開(kāi)場(chǎng)合對(duì)特斯拉采用的匿名。而“T公司”兩款車(chē)型疑似為寧德時(shí)代為特斯拉配套的Model 3與Model Y。
主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率走低
闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)刻，納百川2023年盈利水平也出現(xiàn)下滑，公司全年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為9825.49萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)約為8925.78萬(wàn)元；而在2022年公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為1.13億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)約為1.11億元。
報(bào)告期內(nèi)，納百川的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也在逐年走低。數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，納百川主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.47%、22.36%、19.84%。
是什么因素令納百川沒(méi)有跟上寧德時(shí)代的步伐？公司解釋主要是因?yàn)槌莨S產(chǎn)能提升出現(xiàn)問(wèn)題。問(wèn)詢(xún)回復(fù)顯示，納百川2021年、2022年的總體產(chǎn)能利用率分別達(dá)到100.81%和102.11%。至2023年，產(chǎn)能利用率突降至83.41%。對(duì)于產(chǎn)能利用率下降的原因，公司解釋是滁州工廠于2023年二季度開(kāi)始投入產(chǎn)能，但因設(shè)備磨合不佳始終無(wú)法有效提升產(chǎn)能，因此導(dǎo)致總體產(chǎn)能利用率低下。
此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，納百川擬募資8.29億元，分別投向納百川（滁州）新能源科技有限公司年產(chǎn)360萬(wàn)臺(tái)套水冷板生產(chǎn)項(xiàng)目（一期）、納百川（泰順）新能源有限公司泰順生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
此外，納百川是一家較為典型的“家族企業(yè)”。據(jù)了解，納百川控股股東為陳榮賢，實(shí)際控制人為陳榮賢、張麗琴和陳超鵬余，其中陳榮賢和張麗琴系夫妻關(guān)系，兩人均出生于1969年，陳超鵬余系陳榮賢與張麗琴之子，出生于1993年，三人直接持有和間接控制公司合計(jì)55.58%的股份。（來(lái)源：北京商報(bào)）
