經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪

　　日前，蘭劍智能（688557.SH）發(fā)布公告稱，公司于6月19日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，Athena Capital (東騰投資)王安亞參與。蘭劍智能在接待調(diào)研時(shí)，披露了公司目前的機(jī)器人產(chǎn)品類型、企業(yè)優(yōu)勢(shì)等情況，這其中，應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比較快、收入的增長(zhǎng)不如利潤(rùn)的增長(zhǎng)等問(wèn)題引發(fā)投資者關(guān)注。

　　經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，蘭劍智能近幾年來(lái)聚焦主業(yè)布局，優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)。但在財(cái)務(wù)方面，蘭劍智能的應(yīng)收賬款規(guī)模有所增加，現(xiàn)金流也依舊比較緊張。

　　聚焦主業(yè)布局

　　2023年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，蘭劍智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.76億元，較上年同期增長(zhǎng)6.56%；歸母凈利潤(rùn)為1.10億元，較上年同期增長(zhǎng)21.99%；歸母扣非凈利潤(rùn)0.95億元，較上年同期增長(zhǎng)29.96%。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入為9.75億元，占營(yíng)業(yè)收入的99.9%。

　　蘭劍智能主要從事以智能物流機(jī)器人為核心的智慧物流系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，面向不同行業(yè)提供成熟有效的全流程智慧物流系統(tǒng)解決方案。公司的盈利模式主要包括向客戶銷售智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)、基于智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)的自動(dòng)化代運(yùn)營(yíng)服務(wù)、售后運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)和技術(shù)咨詢規(guī)劃服務(wù)四個(gè)方面。

　　從各個(gè)產(chǎn)品來(lái)看，2023年公司的智能倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.92億元，同比增長(zhǎng)5.03%；代運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.4億元，同比增長(zhǎng)1.37%；運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.42億元，同比增長(zhǎng)68.24%；技術(shù)咨詢規(guī)劃服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.8萬(wàn)元，同比減少90.16%。

　　為深化主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的布局，蘭劍智能積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。公司在德國(guó)和美國(guó)分別申請(qǐng)?jiān)O(shè)立全資子公司蘭劍美國(guó)(已完成注冊(cè))和蘭劍德國(guó)(注冊(cè)階段)，以美國(guó)、德國(guó)兩個(gè)已投入運(yùn)營(yíng)的智能倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)為示范項(xiàng)目。

　　蘭劍智能在年報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，在航空航天、醫(yī)藥、石油化工、汽車等行業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)較快增速。而對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)更快的原因，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者致電蘭劍智能證券部工作人員，相關(guān)人員表示，“利潤(rùn)增長(zhǎng)更快是因?yàn)榻当驹鲂�。我們從成本上具有很大的�?yōu)勢(shì)，核心產(chǎn)品都是由自己研發(fā)和生產(chǎn)�！�

　　應(yīng)收賬款規(guī)模有所增加

　　值得注意的是，2024年一季報(bào)顯示，蘭劍智能業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，蘭劍智能今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7174.89萬(wàn)元，同比下降53.53%；歸母凈利潤(rùn)為-1083.74萬(wàn)元；歸母扣非凈利潤(rùn)為-1489.02萬(wàn)元。

　　蘭劍智能表示，公司項(xiàng)目實(shí)施周期普遍在6個(gè)月以上，存在季度交付波動(dòng)性大的特點(diǎn)；同時(shí)受春節(jié)假期影響，本季度交付項(xiàng)目數(shù)量、金額同比下降；上年同期確認(rèn)特殊行業(yè)頭部企業(yè)大型項(xiàng)目，導(dǎo)致同比變動(dòng)較大。利潤(rùn)減少，是持續(xù)加大研發(fā)投入、營(yíng)銷宣傳等費(fèi)用增加所致。

　　從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，2023年，蘭劍智能持續(xù)推進(jìn)新技術(shù)和新產(chǎn)品研發(fā)，研發(fā)投入8656.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.52%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為8.87%。2024年一季報(bào)顯示，公司研發(fā)費(fèi)為2449.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.43%。

　　應(yīng)收賬款方面，截至2023年末，蘭劍智能應(yīng)收賬款為5.75億元，占總資產(chǎn)比例為35.44%，占比較2022年底提升了11.77個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年底的數(shù)據(jù)顯示，蘭劍智能應(yīng)收賬款為3.59億元，占總資產(chǎn)比例為23.67%。

　　對(duì)于應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，公司證券部相關(guān)工作人員表示，“一方面是企業(yè)規(guī)模增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加；另一方面是由于信用政策的調(diào)整。同時(shí)，我們服務(wù)的客戶大部分是各個(gè)行業(yè)的頭部客戶，壞賬的概率要小一些，只是匯款時(shí)間可能稍微長(zhǎng)一些�！�

　　在現(xiàn)金流方面，據(jù)財(cái)報(bào)披露，2023年蘭劍智能的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-0.35億元，上年同期為-0.93億元。這反映了蘭劍智能經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，但現(xiàn)金流還是有點(diǎn)緊張。