經(jīng)濟導報記者 時超

　　滬深京三大交易所IPO受理重新啟動，卻出現(xiàn)明顯差異。有統(tǒng)計顯示，6月20日以來，滬深交易所各新增了1家IPO受理企業(yè)；相比之下，北交所人氣火爆，新增IPO受理企業(yè)達到28家。

　　為何北交所IPO申報積極性會率先回升？

　　筆者認為有兩大因素。其一，北交所上市門檻要比滬深交易所低，特別是新“國九條”進一步完善發(fā)行上市制度，給出提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標準，擴大對在審企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)現(xiàn)場檢查覆蓋面等舉措后，北交所上市條件并未發(fā)生太大變化，IPO難度相對較小。

　　其二，是北交所與滬深交易所IPO申報企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、群體差異。北交所對接專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量更多，“上市備選”群體也大。同時，較小的經(jīng)營規(guī)模，也方便排隊公司更快適應政策變化，出現(xiàn)“船小好調(diào)頭”的情況。

　　值得注意的是，北交所今年打通了與新三板的“快車道”，企業(yè)上市速度有望明顯提升，這也增加了北交所IPO的吸引力。據(jù)悉，今年4月北交所向券商下發(fā)了《關(guān)于直聯(lián)機制優(yōu)化安排有關(guān)事項的通知》，直聯(lián)機制是指在新三板與北交所一體化發(fā)展的市場架構(gòu)下，對于意在掛牌滿一年后立即申報北交所的申請掛牌公司，經(jīng)企業(yè)主動申請、主辦券商核查確認，全國股轉(zhuǎn)公司、北京證券交易所實施內(nèi)部審核監(jiān)管流程再造，由同一部門集中歸口管理其掛牌審核、持續(xù)監(jiān)管、融資并購、上市審核等業(yè)務，在掛牌期間夯實規(guī)范運作基礎(chǔ)的前提下，著力提高發(fā)行上市環(huán)節(jié)審核質(zhì)量與效率。

　　具體而言，就是企業(yè)從新三板掛牌到提交上市申報文件的間隔時間，由“18個月內(nèi)”縮短至“12個月內(nèi)”，并且鼓勵在“6個月內(nèi)”提出驗收申請，這將使得企業(yè)通過直聯(lián)機制上市的速度大幅加快。更快的上市速度，可以滿足一些急于上市，尤其是簽有對賭協(xié)議的企業(yè)的需求。

　　綜合來看，北交所IPO排隊熱情高漲背后，是在多層次資本市場體系建設下，北交所與主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板錯位發(fā)展趨勢更為明顯。它將主要精力用于培育和發(fā)展創(chuàng)新型中小企業(yè)，即那些專注于特定領(lǐng)域、具備專業(yè)化技術(shù)、精細化管理和新穎化產(chǎn)品的企業(yè)。通過北交所的支持和培育，這些中小企業(yè)有望快速成長為我國經(jīng)濟發(fā)展的新動力，于資本市場嶄露頭角。