春節(jié)假期臨近，“持股”還是“持幣”成為投資者討論的焦點(diǎn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前后市場(chǎng)整體行情偏暖，A股上漲概率較高。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2005年至2024年的二十年間，春節(jié)前5天、后5天、后10天上證指數(shù)的上漲概率分別高達(dá)80%、75%、70%，漲跌幅中位數(shù)分別為2.09%、1.64%、1.32%，“春季躁動(dòng)”較為明顯。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，春節(jié)前后行情整體向好的原因可能有四點(diǎn)：

1）基本面預(yù)期：每年1月上市公司往往會(huì)集中披露業(yè)績(jī)預(yù)告，隨后市場(chǎng)將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)的空窗期。而在新年伊始階段，市場(chǎng)更容易發(fā)酵對(duì)全年基本面較為樂(lè)觀的預(yù)期。

2）政策預(yù)期：一季度有兩會(huì)召開(kāi)，重要會(huì)議前后，市場(chǎng)往往容易就政策預(yù)期進(jìn)行發(fā)酵。

3）流動(dòng)性：從流動(dòng)性來(lái)看，春節(jié)前往往會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性偏緊的狀況，春節(jié)過(guò)后，流動(dòng)性會(huì)得到緩解和改善。同時(shí)銀行在一季度也往往有著較強(qiáng)的放貸訴求，資金端流動(dòng)性寬裕，也為“春季躁動(dòng)”提供有利環(huán)境。

4）機(jī)構(gòu)行為：年初是各機(jī)構(gòu)布局全年的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，1月往往是險(xiǎn)資、公募等入場(chǎng)時(shí)間，往后看隨著流動(dòng)性的寬裕，各類活躍資金往往在2—3月涌現(xiàn)。